I mercati finanziari si muovono all’interno di fasce, perché gli operatori non vogliono costruire posizioni con una direzionalità netta prima delle decisioni chiave di varie banche centrali.
Visto il clamore intorno alle decisioni sul tasso della BoJ e della Fed, la riunione per la definizione della politica monetaria della Norges Bank è passata in secondo piano.
Certo, questa riunione non ha le forti implicazioni sul mercato delle altre due banche centrali, ma anche la riunione della Norges Bank, per quanto tranquilla, è a suo modo importante.
Nell’ultima riunione sulla politica monetaria di giugno, la banca ha dichiarato che un’ulteriore debolezza economica avrebbe innescato un taglio del tasso a settembre, i dati, però, hanno mostrato una resilienza inaspettata, trainati soprattutto dal settore non legato al petrolio.
Inoltre, il settore immobiliare rimane forte, i prezzi sono saliti dell’1% dal rapporto di giugno e il tasso di disoccupazione è sceso dello 0,2%.
I fondamentali norvegesi tengono; ciò suggerisce che i tassi rimarranno fermi allo 0,5% e che l’impostazione accomodante ne uscirà un po’ ridimensionata.
Questo cambiamento nei toni indicherà che la Norvegia sarà uno dei primi paesi, oltre agli USA, ad aver compiuto il giro di boa, ciò dovrebbe dare alla NOK un vantaggio fra le valute G10.
Tuttavia, l’andamento futuro della corona norvegese è legato soprattutto ai prezzi del petrolio. Le pressioni al ribasso sul greggio sono diminuite, i prezzi a livello globale si stanno stabilizzando. Sull’onda dei segnali di un possibile accordo sulla produzione e dell’inverno imminente nell’emisfero settentrionale, è meno probabile che la NOK venga trascinata giù dalla materia prima.
Poiché le condizioni economiche e macroeconomiche stanno diventando più favorevoli per la Norvegia, dovrebbero calare anche le aspettative di un taglio del tasso, grazie anche a un’impostazione di politica monetaria meno accomodante/neutrale.
Rimaniamo ribassisti sull’EUR/NOK e suggeriamo agli operatori di concentrarsi sul manico a 9,00.