Da circa un anno e mezzo ho investito in Scott Miracle-Gro, utilizzando il Dollar Cost Averaging per mediare le varie entrate sul titolo (come spiegato sul mio profilo Instagram andreatroianicfa).
Un business Value che pensa al futuro
Scott oltre ad avere una natura Value ne presenta anche un'altra, quella di azienda ad alta crescita:
- Il core business con la cura del prato, un segmento relativamente semplice e con ricavi abbastanza prevedibili
- Il secondo Business invece nato relativamente da poco, si occupa di tutto quello che gira introno ai nuovi tipi di coltivazione: quella indroponica e in serra.(ad esempio)
Se da un lato presenta quindi ricavi stabli e costanti dall'altro ha anche la possibilità di sfruttare la crescita di un settore nuovo ed innovativo.
Guardiamo i numeri: 2013-2023 un decennio di cambiamenti
Dal 2013 al 2017 la società ha speso 610 milioni di dollari per acquistare aziende operanti nel campo dei giardini interni tecnologicamente avanzati, sistemi di illuminazione/ventilazione e accessori per il giardinaggio indroponico.
In questo periodo la crescita è stata costante e assimilabile a quella del suo core business.
I ricavi sono passati infatti da 2,1 miliardi di dollari a 2,6 miliardi di dollari.
Nel 2018, in un solo anno fiscale ha speso 501 milioni di dollari in nuove acquisizioni, quasi tutta la cifra è stata spesa per acquistare Sunlight Supply Inc, un fornitore di coltura idroponica.
Come possiamo osservare negli anni successivi a questi investimenti, la crescita del segmento Hawthorne è esplosa al rialzo. (+200%)
Nel 2022 il segmeno Hawthorhe ha subito una flessione del 50% tornando ai livelli del 2019, dove generava circa 700 milioni di dollari l'anno.
E' tutto oro ciò che luccica?
Come abbiamo potuto osservare questo settore segue le dinamiche di uno ad alta crescita, con esplioni al rialzo e contrazioni improvvise.
Scott Miracle-Gro ha speso una "montagna" di denaro per posizionarsi e questo a fronte anche di un alto livello di indebitamento.
Una possibile multibagger?
Se da un lato l'apertura ai mercati extra USA per il suo core business potrebbe aumentare in modo considerevole il fatturato, il vero moltiplicatore della crescita è il segmento Hawthorne.
Perchè ci vedo un futuro?
In campo agricolo ci sono miliardi di problematiche che un operatore deve affrontare, ve ne sottolineo due:
- Devastazioni climatiche
- Costi per contrasto ai parassiti
Entrambi i problemi, con speciali tipi di coltivazioni o apposite serre vengono completamente eliminati, facendo così risparmiare svariati punti percentuali di costi.
In conclusione credo fortemente che una valutazione di 4,25 miliardi di dollari sia assolutamente inadeguata e credo che il mercato stia sottovaluando le potenzialita di questa azienda.
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