Venerdì, Berenberg ha alzato il target price per Zurich Insurance Group AG (ZURN:SW) (OTC: ZURVY) a CHF602,00, in aumento rispetto ai precedenti CHF529,00, mantenendo un rating Buy sul titolo. L'aggiustamento segue la presentazione del nuovo piano triennale 2025-2027 di Zurich Insurance, avvenuta il 21 novembre.
Il piano stabilisce diversi obiettivi ambiziosi, tra cui un tasso di crescita annuale composto (CAGR) dell'utile per azione (EPS) core superiore al 9%, un rendimento del capitale proprio (ROE) core superiore al 23% e rimesse di cassa cumulative superiori a $19 miliardi per il periodo triennale. Questi obiettivi rappresentano un passo avanti rispetto al precedente piano triennale (2022-24), che mirava a una crescita dell'EPS dell'8%, un ROE superiore al 20% e rimesse di cassa cumulative superiori a $13,5 miliardi.
Durante la presentazione, Zurich Insurance ha espresso fiducia nella sua capacità di raggiungere questi nuovi obiettivi, suggerendo che potrebbero essere addirittura stime conservative. Berenberg ha evidenziato tre aree specifiche in cui gli obiettivi sembrano modesti. In primo luogo, con una rimessa di cassa prevista di $7 miliardi nel 2024, inclusi elementi eccezionali, il tasso di base sottostante sembra essere sulla buona strada per raggiungere il nuovo obiettivo.
In secondo luogo, l'obiettivo di un ROE superiore al 23% è considerato ambizioso, ma più del 40% degli utili di Zurich proviene da due unità - protezione vita e Farmers - che richiedono un capitale minimo e si stima abbiano un ROE superiore al 25%. Infine, l'obiettivo di un CAGR dell'EPS core superiore al 9% è considerato meno impegnativo, soprattutto perché non tiene conto dei riacquisti di azioni proprie, che potrebbero potenzialmente ridurre il numero di azioni in circolazione e aumentare ulteriormente la crescita dell'EPS.
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