Martedì, CLSA ha mantenuto il suo rating "underperform" sul titolo Bharat Heavy Electricals Ltd (BHEL:IN), con un obiettivo di prezzo invariato di 189,00 rupie indiane. La società ha sottolineato che il precedente catalizzatore per l'inclusione di BHEL negli indici passivi globali è ormai passato, e l'ingresso di Larsen & Toubro (L&T) nel settore delle apparecchiature per l'energia termica mette in dubbio la dominanza di mercato di BHEL. Nonostante un impressionante aumento del 77% su base annua nell'afflusso di ordini e una crescita del 40% nel portafoglio ordini, CLSA ha evidenziato che l'attuale valutazione del titolo è elevata, pari a 40 volte gli utili previsti per l'anno fiscale 2026 (FY26CL).
L'istituzione finanziaria ha notato i miglioramenti operativi di BHEL, menzionando un significativo aumento del margine lordo di 347 punti base nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2025, attribuito a una crescita del 40% del portafoglio ordini nello stesso periodo. Questo miglioramento nell'esecuzione, che ha visto un aumento del 33%, segna una svolta dopo un declino di sette anni, risultando in profitti EBITDA anziché perdite precedenti. L'analista ha sottolineato che, mentre c'è stata una notevole ripresa negli ordini di combustibili fossili a causa dell'attenzione dell'India sulla sicurezza energetica, le prospettive per il business termico di BHEL appaiono poco brillanti oltre l'anno fiscale 2030.
Nonostante questi guadagni operativi, il titolo BHEL ha iniziato a sottoperformare il Nifty in modo significativo, con un calo dell'11%-24% negli ultimi uno-sei mesi. La valutazione della società rimane cauta, con la valutazione del titolo considerata costosa a 40 volte gli utili previsti per l'anno fiscale 2026 (FY26CL). L'analista ha concluso con l'opinione che, mentre BHEL ha mostrato alcuni progressi operativi, persistono sfide di mercato e preoccupazioni sulla valutazione.
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