Martedì Scotiabank ha aggiornato l'outlook su Altus Group (AIF:CN) (OTC: ASGTF), alzando l'obiettivo di prezzo a 53 dollari australiani dal precedente 49 dollari australiani e mantenendo il rating Sector Perform. L'aggiustamento segue la recente notizia che Altus Group non procederà più con la prevista acquisizione di REVS, una decisione che il management ha giudicato deludente per i potenziali benefici che l'acquisizione avrebbe potuto apportare alla sua attività di Valuation Management Solutions (VMS).
L'analista di Scotiabank ha osservato che, sebbene l'interruzione dell'operazione REVS sia vista come una battuta d'arresto dal management di Altus Group, la società ha adottato una posizione neutrale sull'acquisizione, in attesa di ulteriori dettagli sui vantaggi previsti. Si prevedeva che l'acquisizione avrebbe aumentato significativamente la leva finanziaria di Altus Group a circa 3,5 volte rispetto alle attuali 2,0 volte, il che era considerato un fattore negativo.
Scotiabank non aveva incorporato REVS nelle sue previsioni, ma aveva valutato le azioni di Altus Group sulla base dell'entità post-transazione. Poiché l'operazione non è più in corso, la valutazione è stata spostata per concentrarsi sulle attività principali di Altus Group. Di conseguenza, l'obiettivo di prezzo è stato aumentato, riflettendo un nuovo multiplo target per il segmento Analytics, che è stato aumentato di circa 0,5 volte a 5,0 volte il fatturato dell'anno solare 2025.
L'obiettivo di prezzo rivisto di 53 dollari è sostenuto da un multiplo del valore d'impresa per l'EBITDA (utili prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti) di circa 12,0 volte l'EBITDA stimato per l'anno solare 2025. Si tratta di un aumento rispetto alla precedente stima di circa 11,5 volte il previsto EBITDA post-transazione per lo stesso periodo. Secondo l'analista, con l'abbandono dell'acquisizione di REVS, è più probabile che Altus Group mantenga livelli di leva finanziaria più sani nel breve termine.
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