Martedì TD Cowen ha mantenuto il rating Hold su Tesla (NASDAQ:TSLA), ma ha ridotto l'obiettivo di prezzo a 160 dollari da 180 dollari. Questa correzione arriva sulla scia del rapporto sulle consegne del primo trimestre di Tesla, che ha mostrato un calo nel numero di veicoli consegnati. Il produttore di veicoli elettrici ha riportato consegne per 386,8 mila unità nel primo trimestre del 2024, segnando una perdita del 12,7% rispetto al consensus raccolto dalle relazioni con gli investitori (IR) e un calo dell'8,5% su base annua. Si tratta del primo calo su base annua delle consegne trimestrali dal secondo trimestre del 2020.
Il calo delle consegne è stato attribuito all'indebolimento della domanda e all'aumento della concorrenza nel mercato dei veicoli elettrici. Inoltre, i livelli delle scorte sono aumentati: i giorni di giacenza sono saliti a 27 nel primo trimestre del 2024, rispetto ai 15 del trimestre precedente. Mentre Tesla si prepara a comunicare i suoi guadagni il 23 aprile, l'attenzione sarà probabilmente rivolta a capire se il management manterrà le sue previsioni di crescita delle consegne per il resto dell'anno dopo un inizio deludente.
In precedenza, le relazioni con gli investitori avevano raccolto una stima di consenso per le consegne di Tesla nel 2024 pari a 2,00 milioni di unità, suggerendo una crescita del 10,6%. Tuttavia, TD Cowen ha corretto la propria stima a 1,81 milioni di unità, che sarebbe piatta rispetto all'anno precedente, in calo rispetto alla precedente proiezione di 2,03 milioni. Guardando più avanti, le stime di consenso per il 2025 e il 2026 sono rispettivamente di 2,34 milioni e 2,85 milioni di consegne, a indicare una ripresa anticipata della domanda e l'introduzione di un modello meno costoso nella seconda metà del 2025 come parte dello sviluppo della piattaforma di nuova generazione di Tesla.
L'obiettivo di prezzo rivisto di 160 dollari di TD Cowen si basa su una valutazione di 23 volte il valore d'impresa stimato per l'anno fiscale 2025 rispetto agli utili al lordo di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti (EV/EBITDA) e di 37 volte il prezzo stimato per l'anno fiscale 2025 rispetto agli utili (P/E).
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