La Cina è pronta a raddoppiare il sostegno all'economia mentre incombono i dazi doganali

I leader cinesi si sono incontrati questa settimana per tracciare la politica economica per il prossimo anno, delineando piani per aumentare la spesa pubblica e allentare la politica monetaria di Pechino per incoraggiare maggiori investimenti e consumi.

I leader del Partito comunista hanno concluso giovedì la conferenza centrale di lavoro economico, durata due giorni, elogiando la guida del presidente Xi Jinping e impegnandosi ad "arricchire e perfezionare gli strumenti politici" e a disinnescare i rischi che incombono sulla seconda economia mondiale. Uno dei maggiori: le minacce del presidente eletto Donald Trump di aumentare drasticamente i dazi sulle importazioni dalla Cina una volta entrato in carica.

Ecco le priorità delineate negli incontri di questa settimana a Pechino e le loro potenziali implicazioni.

Crescita economica più lenta del previsto in Cina: i sussidi governativi

Gli analisti hanno detto che i piani a grandi linee della Conferenza centrale per il lavoro economico e di una precedente riunione dei 24 membri del Politburo sono più un riassunto della politica attuale che nuove ambiziose iniziative.

L'economia cinese è cresciuta un po' più lentamente rispetto all'obiettivo del "5 per cento circa" fissato dai leader per quest'anno, poiché la crisi prolungata del settore immobiliare ha pesato sull'attività economica. L'indebolimento dei prezzi delle case e la perdita di posti di lavoro durante la pandemia Covid-19 hanno lasciato molti cinesi incapaci o non disposti a spendere come in passato. Ciò ha fatto sì che le forniture di molti beni superassero la domanda, causando un calo dei prezzi o perlomeno una loro flessione.

All'inizio di quest'anno il governo ha avviato una serie di iniziative che comprendono il pagamento di sussidi per la restituzione di vecchi elettrodomestici e veicoli per l'acquisto di nuovi, l'ampliamento dell'accesso a case a prezzi accessibili e la riduzione dei tassi di interesse per rendere i mutui più accessibili.

Secondo quanto riportato dall'agenzia di stampa ufficiale Xinhua, questa settimana i leader hanno concordato di porre "maggiore enfasi sulla garanzia e sul miglioramento del benessere del popolo e di dare alle persone un crescente senso di realizzazione, felicità e sicurezza".

Ciò include politiche per impedire alle persone di ricadere nella povertà, fornendo un sistema sanitario più forte e ampliando l'assistenza agli anziani. Potrebbe anche includere sussidi alle famiglie per incoraggiarle ad avere più figli, ora che la popolazione è in calo.

Previsto aumento del deficit cinese

I leader si sono impegnati ad aumentare il deficit cinese, da tempo limitato al 3 per cento del Pil, e a fare di più per incoraggiare la spesa dei consumatori portando gli aumenti salariali in linea con il ritmo della crescita economica. A tal fine, il governo emetterà un maggior numero di obbligazioni speciali a lunghissimo termine, hanno dichiarato i media statali, senza fornire alcun importo in dollari.

A livello nazionale, la Cina può permettersi di farlo. Il livello del debito nazionale rispetto al Pil è di circa il 68 per cento, rispetto al 250 per cento del Giappone e al 120 per cento degli Stati Uniti. A livello locale, le enormi quantità di debito rimangono un problema, con molti lavoratori cinesi sottopagati o non pagati.

Le amministrazioni comunali e regionali sono profondamente indebitate dopo che le entrate fiscali sono diminuite a causa della crisi immobiliare e della pandemia, mentre le spese hanno continuato ad aumentare.

Secondo gli analisti, i dettagli di un eventuale aumento della spesa potrebbero emergere più avanti, forse durante la sessione legislativa nazionale di marzo.

Credito più basso per gli investimenti e l'acquisto di case

All'inizio di questa settimana, il Politburo ha approvato un piano per perseguire politiche monetarie "moderatamente allentate", rispetto alla posizione "prudente" che ha prevalso negli ultimi dieci anni.

L'ultima volta che la Cina ha adottato questo approccio è stato nel 2008-2010, quando la banca centrale ha allentato il credito in modo aggressivo come antidoto agli shock della crisi finanziaria globale, ha osservato Tao Wang di Ubs.

All'inizio di quest'anno, la People's Bank of China ha iniziato a ridurre i tassi di interesse e le riserve obbligatorie che le banche devono tenere in deposito, e si prevede che nei prossimi mesi taglierà ulteriormente i tassi, ha detto Wang.

Un credito più basso renderebbe più facile finanziare l'acquisto di case e altri investimenti, mentre la banca centrale svolge un ruolo crescente nel mantenere i mercati stabili e nel rilanciare l'economia.

Le aspettative di una riduzione dei tassi di interesse hanno fatto impennare i prezzi delle obbligazioni. Ma nel complesso, gli investitori che speravano in maggiori dettagli sulle politiche previste sono rimasti delusi dall'esito delle riunioni della settimana. Venerdì l'indice Composite di Shanghai è sceso del 2 per cento, mentre l'Hang Seng di Hong Kong è sceso del 2,1 per cento.

Approccio cauto mentre la Cina attende il secondo mandato di Trump

Il progetto a lungo termine di Xi per la costruzione di un'economia moderna, innovativa e di alta qualità rimane il quadro di riferimento per il futuro corso della Cina, mentre i leader mettono a punto i dettagli della politica e attendono di vedere cosa farà Trump una volta entrato in carica.

Poiché gli Stati Uniti e altri partner commerciali hanno imposto controlli sempre più severi sull'accesso della Cina a tecnologie avanzate, come i più recenti chip per computer e gli strumenti e i materiali per produrli, Pechino ha reagito con misure mirate.

Gli economisti affermano che i leader cinesi si stanno trattenendo dall'adottare misure più drastiche per sostenere l'economia, che sta crescendo a un ritmo ragionevolmente veloce nonostante le sue debolezze croniche, in attesa di vedere cosa succede.

"Le autorità cinesi sono rimaste bloccate in una modalità politica più reattiva, poiché l'incertezza dei piani tariffari statunitensi rende difficile per i responsabili politici prendere qualsiasi impegno", ha dichiarato Yeap Jun Rong di Ig in un rapporto. "Potrebbe esserci ancora spazio per sorprese positive, ma molto dipenderà dalle prossime specifiche politiche".