I rialzi dei tassi d'interesse della Federal Reserve negli ultimi 19 mesi hanno portato ad afflussi record nei fondi del mercato monetario, attirando investitori istituzionali e privati con un rendimento del 5%. Secondo l'Investment Company Institute, l'afflusso totale ha raggiunto la cifra senza precedenti di 1.000 miliardi di dollari. Questi afflussi sono stati equamente suddivisi tra fondi governativi e fondi prime, questi ultimi offrono un premio più elevato grazie alle loro partecipazioni in carta commerciale delle banche e in buoni del Tesoro ultra-sicuri.
Nonostante questa tendenza, a ottobre si è assistito a un significativo deflusso dai fondi del mercato monetario statunitense, con l'uscita di 36 miliardi di dollari dal settore. Si tratta del maggior calo mensile dall'aprile 2022. BofA Securities ha giudicato insolito questo sviluppo e ha suggerito che potrebbe essere dovuto al prolungamento dei pagamenti delle imposte societarie statunitensi in scadenza a metà ottobre.
Contemporaneamente, gli investitori più sofisticati hanno allungato la durata spostando il denaro dalla parte anteriore ai mercati diretti, come i buoni del Tesoro o il debito delle agenzie. Questo spostamento è una risposta allo scenario di inversione della curva dei rendimenti emerso quando il rendimento del titolo di Stato USA a 10 anni di riferimento è salito oltre il 5% in ottobre.
Tuttavia, molte organizzazioni continuano a parcheggiare la loro liquidità operativa nei fondi del mercato monetario a causa della loro natura avversa al rischio. Anche in un contesto di riduzione dei tassi, questi fondi non dovrebbero registrare deflussi significativi. Con una previsione di afflussi record per l'intero anno a 1.300 miliardi di dollari, il rischio di un calo sostanziale nell'universo dei fondi del mercato monetario è considerato molto basso, poiché le azioni non sarebbero un'opzione per questi fondi. Dreyfus ha sottolineato che, nonostante le potenziali sfide derivanti dall'aggressività dei tassi di deposito bancari, la stabilità dei fondi del mercato monetario rimane interessante per molte organizzazioni.
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