Gli analisti di UBS hanno evidenziato la possibilità che la Bank of Canada (BoC) attui un taglio dei tassi prima della Federal Reserve statunitense, tra i timori di un rallentamento economico.
Di conseguenza, il dollaro canadese (CAD) dovrebbe subire solo modeste pressioni inflazionistiche dovute a una valuta più debole. UBS prevede che il primo taglio dei tassi della BoC potrebbe avvenire in estate, probabilmente entro luglio, il che potrebbe fornire un sostegno a breve termine al CAD.
L'economia canadese, strettamente legata agli Stati Uniti, sta vivendo una divergenza a causa dell'indebolimento dei settori manifatturieri a livello globale, che porta a una riduzione degli effetti economici transfrontalieri.
Il limitato sostegno fiscale del Canada e la vulnerabilità dei consumatori agli alti tassi di interesse hanno contribuito a una flessione economica più marcata rispetto alla controparte statunitense. Ciò pone le premesse per un taglio dei tassi della BoC, che potrebbe precedere l'allentamento della politica della Fed.
UBS suggerisce che mentre il CAD potrebbe trarre beneficio da una decisione della BoC di mantenere i tassi nella riunione politica della prossima settimana, l'impatto dei fattori statunitensi sui tassi di cambio limiterà probabilmente l'influenza della BoC.
L'azienda prevede che nel corso dell'anno, con l'indebolimento dell'USD e l'allentamento delle politiche della Fed, il CAD sarà in grado di guadagnare, sostenuto da un cambiamento delle prospettive dei tassi relativi e da un miglioramento del sentimento di rischio.
In termini di investimenti, UBS osserva che, mentre una stretta della BoC potrebbe inizialmente favorire il CAD, i successivi differenziali di tasso potrebbero essere negativi.
Tuttavia, una volta emersa una più ampia debolezza dell'USD, il CAD dovrebbe beneficiarne. Il livello di resistenza per la coppia USD/CAD rimane a 1,3850, mentre il supporto si trova a 1,34 e 1,32. UBS favorisce le strategie di vendita di call con strike intorno al livello di resistenza.
L'analisi delinea anche i fattori di rischio che potrebbero portare a un rally della coppia USD/CAD, tra cui un atterraggio duro negli Stati Uniti, in Canada o a livello globale, un calo significativo dei prezzi dell'energia o un ciclo di allentamento più pronunciato da parte della BoC.
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