È probabile che l'indice dei prezzi al consumo core (CPI) registri un piccolo aumento per il mese di luglio, ma la tendenza generale è verso tassi di inflazione più bassi, a indicare una persistente tendenza alla disinflazione.
Sia Nomura che Morgan Stanley (NYSE:MS) prevedono un graduale aumento del tasso d'inflazione di fondo, con i prezzi dei beni di base che dovrebbero continuare a scendere, influenzati dal calo dei prezzi delle automobili e dalle continue e diffuse riduzioni dei prezzi al dettaglio.
"Il tasso di crescita dell'inflazione di fondo si sta lentamente attenuando e prevediamo che questa decelerazione diventerà più pronunciata a causa della natura fluttuante di alcune componenti nel mese di luglio. Prevediamo che i prezzi dei beni e servizi core legati ai viaggi siano diminuiti per il quarto mese consecutivo", hanno dichiarato gli analisti di Nomura.
Mentre il costo degli alloggi dovrebbe registrare una lieve ripresa, la tendenza dominante è ancora quella della disinflazione.
Secondo le stime, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) dovrebbe aumentare leggermente a luglio, soprattutto a causa dell'aumento dei prezzi dell'energia. Tuttavia, non si prevede che ciò modifichi in modo significativo la tendenza generale alla disinflazione.
"Ci aspettiamo una performance più forte nei servizi, in gran parte dovuta a un rimbalzo di categorie fluttuanti come le sistemazioni alberghiere e le tariffe dei viaggi aerei. Prevediamo inoltre un altro mese di bassa inflazione per gli alloggi", hanno dichiarato gli analisti di Morgan Stanley.
Fattori chiave
Beni di base: Continua riduzione dei prezzi, in particolare grazie al calo dei prezzi delle automobili e ai persistenti tagli dei prezzi al dettaglio.
Abitazioni: Leggero aumento dei costi di affitto e dell'affitto equivalente dei proprietari (OER), ma continua la tendenza alla disinflazione.
Energia: Aumento del prezzo della benzina che contribuisce all'aumento dell'IPC complessivo.
Assicurazione auto: Si prevede che continuerà a diminuire gradualmente.
Implicazioni politiche:
Nomura e Morgan Stanley prevedono che la Federal Reserve manterrà la sua attenzione sul mercato del lavoro, riducendo lentamente il rigore della sua politica monetaria. La tendenza alla disinflazione in atto dovrebbe giustificare una riduzione dei tassi di interesse nel corso dell'anno.
Prospettive:
Anche se i dati dell'IPC di luglio potrebbero indicare un lieve aumento, la tendenza principale è ancora quella della disinflazione. Elementi importanti come gli alloggi e i beni di prima necessità continuano a mostrare segni di debolezza dei prezzi. La Federal Reserve presterà molta attenzione alla traiettoria dell'inflazione di base delle spese per consumi personali (PCE) quando modificherà il proprio approccio politico.
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