Le azioni cinesi hanno registrato una forte crescita nelle prime ore di lunedì grazie a nuove misure di sostegno che il governo di Pechino ha rivelato nel fine settimana. L'indice Shanghai Shenzhen CSI 300 onshore e l'indice offshore Hang Seng China Enterprises registrano ulteriori rialzi il 29 agosto, dopo aver toccato rispettivamente il 5,5% e il 4,1% lunedì, prima di ritirarsi a una chiusura più modesta del +1,2% .
Domenica il ministero delle Finanze ha dimezzato allo 0,05% l'imposta di bollo applicata alle compravendite di azioni A, la prima riduzione di questo tipo in 15 anni. In un annuncio separato, venerdì scorso, la banca centrale cinese ha alleggerito le norme nazionali in materia di immobili residenziali.
Queste ultime misure, secondo Mark Haefele chief investment officer, UBS (NYSE:UBS) Global Wealth Management, permettono di essere ottimisti. "Mentre i guadagni del lunedì sono stati più modesti, la riduzione delle imposte di bollo dovrebbe contribuire ad aumentare la liquidità interna e ad incentivare ulteriori transazioni. Questo ha assunto una nuova importanza poiché l'attività si è rallentata, con un calo del 47% del volume di scambio a Shanghai e Shenzhen rispetto al picco post-pandemia di metà 2021, secondo le stime di UBS”, spiega l’esperto della banca svizzera.
“Gli investitori possono posizionarsi sia per la tenuta degli utili che per i potenziali beneficiari degli stimoli. Quando inizieremo a vedere maggiori dettagli sul sostegno alle politiche, pensiamo che gli investitori possano posizionarsi su sacche difensive di resilienza e su titoli che possono beneficiare di una ripresa dei consumi. Ad esempio, le società di giochi e pubblicità online offrono caratteristiche più difensive rispetto al più ampio settore internet in Cina. Ciò è dovuto alla resilienza dei flussi di cassa e alla minore esposizione geopolitica, che offrono un rifugio relativo nel caso in cui la ripresa dei consumi in Cina continui a non essere soddisfacente”.
Per quanto riguarda gli investimenti sul mercato immobiliare cinese, invece, il team di esperti è alquanto scettico. “Le misure immobiliari sono benvenute, ma rimaniamo cauti sui titoli degli sviluppatori immobiliari e sulle obbligazioni immobiliari cinesi ad alto rendimento. Uno stimolo più convincente sarebbe una spinta per lo yuan, ma la forza del dollaro a breve termine è il fattore più importante, con USD/CNY che dovrebbe essere vicino a 7,4 entro la fine di dicembre. Oltre alla nostra visione costruttiva sulle azioni cinesi, continuiamo a preferire le azioni dei mercati emergenti”, aggiunge Haefele.
Il capo degli investimenti si concentra dunque sulle relazioni tra Cina e Stati Uniti. “La visita del Segretario al Commercio degli Stati Uniti, Gina Raimondo, a Pechino questa settimana sembra produrre progressi verso l'obiettivo dichiarato dall'amministrazione Biden di "una relazione economica stabile" con la Cina”, commenta l’esperto che, a parte per quanto riguarda sicurezza nazionale e tecnologia sensibile, intravede possibilità di distensione nei rapporti commerciali tra i due Stati.
“Il rafforzamento della stabilità nelle relazioni economiche più ampie può incoraggiare gli investitori globali a tornare sul mercato e contribuire a riorientare il mercato sui fattori fondamentali”, conclude Haefele.