Deutsche Börse AG (DB1) ha annunciato un aumento significativo degli utili del secondo trimestre 2024, evidenziando una solida performance in tutti i segmenti di attività.
I ricavi netti sono saliti del 19% a 1,45 miliardi di euro e l'azienda ha alzato la sua previsione di ricavi netti per l'intero anno a oltre 5,7 miliardi di euro e di EBITDA a oltre 3,3 miliardi di euro. La crescita è stata attribuita al forte sviluppo organico in vari settori e al successo dell'integrazione della recente acquisizione di SimCorp.
Punti di forza
- Deutsche Börse ha registrato un aumento del 19% del fatturato netto del secondo trimestre, raggiungendo 1,45 miliardi di euro.
- Aumentata la guidance per l'intero anno, con un fatturato netto che dovrebbe superare i 5,7 miliardi di euro e un EBITDA di 3,3 miliardi di euro.
- I segmenti Investment Management Solutions, Trading & Clearing, Fund Services e Securities Services hanno tutti registrato una crescita dei ricavi.
- L'attività di Software Solutions, compresa SimCorp, ha registrato una buona performance con una forte crescita organica.
- Deutsche Börse è in linea con la sua strategia Horizon 2026, che punta a una crescita solida e sostenuta.
Prospettive aziendali
- Deutsche Börse prevede una crescita organica dei costi operativi di circa il 4% o leggermente inferiore per la seconda metà dell'anno.
- La società prevede di avere una liquidità in eccesso tra gli 800 e i 900 milioni di euro entro la fine del 2024, con un aumento previsto nel 2025.
- L'attenzione rimane concentrata sull'integrazione di SimCorp, sul riacquisto del debito e sul potenziale di riacquisto di azioni se non si presentano opportunità interessanti di fusione e acquisizione.
Punti salienti ribassisti
- Il sentimento ESG si è attenuato a causa delle imminenti elezioni statunitensi, provocando una certa riluttanza da parte dei clienti.
- L'interruzione dell'accordo per i derivati sull'energia e la compensazione del NASDAQ non dovrebbe avere un impatto sui piani di distribuzione del capitale.
Punti salienti della crescita
- Il segmento Titoli ha registrato livelli record di margine di interesse (180 milioni di euro) e di attività in custodia (15,1 trilioni di euro).
- L'attività nel settore delle materie prime e il margine di interesse hanno registrato un andamento migliore di quanto inizialmente previsto.
- Deutsche Börse ha una forte posizione competitiva nel settore delle soluzioni software, con una buona pipeline di prospettive, soprattutto in Nord America.
Mancanze
- Non è stata fornita una tempistica specifica per l'annuncio di ulteriori sinergie oltre a quelle già raggiunte.
- Non sono stati forniti dettagli sulla posizione competitiva nel settore delle soluzioni software o sulle discussioni con General Atlantic in merito all'investimento in ISS STOXX.
Punti salienti delle domande e risposte
- Deutsche Börse sta rivalutando le potenziali ulteriori sinergie con altri segmenti, ma non ha fissato una tempistica per gli annunci.
- Un'IPO per le attività di ISS STOXX rimane un'opzione, con una certa flessibilità per quanto riguarda i tempi.
- La società è aperta a ulteriori fusioni e acquisizioni, in particolare nel settore Energy & Commodities, come parte della sua strategia di crescita.
- L'attenzione si concentra sulla crescita organica e sull'acquisizione di clienti nel mercato nordico dell'energia, dopo la conclusione di un accordo con il NASDAQ.
La forte performance del secondo trimestre di Deutsche Börse è stata sostenuta dalla crescita di nuovi clienti buy-side e dall'espansione negli Stati Uniti e nelle regioni dell'Asia-Pacifico, che hanno contribuito a compensare la minore volatilità. Il segmento Fund Services ha registrato un aumento dei ricavi netti del 12% nella custodia e del 30% nel regolamento. La società rimane impegnata nella sua strategia Horizon 2026 e prevede di mantenere una solida crescita. La crescita organica è stata evidente anche nelle attività di Governance Solutions, Corporate Solutions e dati ESG, con una crescita dell'8% nel settore ESG ritenuta sostenibile nonostante un sentiment più attenuato. L'ambizione di Deutsche Börse di una crescita a due cifre nell'attività FX e l'attenzione strategica al mercato nordico dell'energia, insieme alla forte quota di mercato nell'attività di scambio MTS, la posizionano favorevolmente per l'espansione futura. L'approccio proattivo della società nei confronti delle fusioni e acquisizioni e l'integrazione di acquisizioni come SimCorp dimostrano la sua pianificazione strategica e il suo impegno per la crescita.
Approfondimenti di InvestingPro
L'impressionante rapporto sugli utili di Deutsche Börse AG (DB1) è ulteriormente illuminato dalle metriche chiave e dagli approfondimenti di InvestingPro. L'impegno della società nei confronti degli azionisti è evidenziato da un elevato rendimento per gli azionisti e da un notevole record di mantenimento dei dividendi per 24 anni consecutivi, con una crescita dei dividendi del 20,82% negli ultimi dodici mesi a partire dal 1° trimestre 2024. Questo impegno nei confronti degli azionisti è evidenziato anche dal fatto che Deutsche Börse ha aumentato il suo dividendo per 9 anni consecutivi, dimostrando un flusso di reddito affidabile per gli investitori.
Le mosse strategiche e l'efficienza operativa di Deutsche Börse si riflettono nella robusta crescita dei ricavi, che si attesta al 17,35% negli ultimi dodici mesi a partire dal 1° trimestre 2024. Questo dato è in linea con l'aumento della guidance della società per l'intero anno e con la forte performance dei suoi vari segmenti di business. Gli investitori possono trovare garanzie anche nella redditività dell'azienda: gli analisti hanno rivisto al rialzo gli utili per il prossimo periodo e prevedono che Deutsche Börse sarà redditizia quest'anno.
Il rapporto P/E elevato di 19,85, che suggerisce una valutazione di mercato elevata, si attenua leggermente quando viene aggiustato per gli ultimi dodici mesi a partire dal primo trimestre 2024, con un rapporto P/E di 19,11. Inoltre, le iniziative strategiche della società, tra cui l'integrazione di acquisizioni come SimCorp, potrebbero giustificare questa valutazione agli occhi degli investitori orientati alla crescita.
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