Le azioni globali hanno registrato un aumento della volatilità nelle ultime settimane, costringendo gli investitori a ripensare le proprie strategie e a prepararsi a movimenti di mercato più bruschi.
Secondo l'ultima ricerca di Piper Sandler, una considerazione chiave durante i periodi di maggiore turbolenza del mercato è come strutturare al meglio i propri investimenti per bilanciare rendimenti e rischio.
Le ultime settimane hanno visto fluttuazioni notevoli, con l'S&P 500 che ha registrato oscillazioni giornaliere superiori all'1%, con alcuni giorni che hanno raggiunto il 2% o addirittura il 3%. Questa maggiore volatilità coincide con il cambiamento del sentiment degli investitori, poiché l'ottimismo riguardo all'attenuazione dell'inflazione si scontra con le preoccupazioni per l'indebolimento dell'occupazione.
Dato questo contesto, molti investitori stanno considerando strategie "barbell" - un metodo popolare durante i periodi volatili in cui i portafogli sono divisi tra attività ad alto rischio e a basso rischio. Tuttavia, gli analisti sostengono che questo approccio potrebbe non essere il più efficace.
"Le strategie barbell in realtà smorzano i rendimenti e aumentano la volatilità rispetto al semplice possesso di azioni più bilanciate e moderate", afferma il rapporto. La logica dietro questo è semplice: evitando gli estremi delle azioni ad alto e basso beta, gli investitori possono ottenere un portafoglio più stabile e meno volatile.
Il rapporto evidenzia le potenziali insidie delle strategie barbell. Sebbene questi approcci possano sembrare attraenti durante i periodi volatili, spesso si traducono in una maggiore volatilità e rendimenti inferiori.
"Essere bilanciati offre rendimenti migliori rispetto a una strategia barbell", notano gli analisti, e comporta anche una minore volatilità.
Inoltre, il team sottolinea che non si tratta solo di beta, ma anche di dimensioni e stile.
Notano che un approccio equilibrato supera le strategie barbell anche in queste aree. Ad esempio, un portafoglio bilanciato tra diverse dimensioni di mercato o stili tende a performare meglio e con meno volatilità rispetto a uno che tenta di bilanciare concentrandosi sugli estremi.
Gli analisti hanno anche riflettuto sullo stato attuale del mercato, che sta ancora assimilando gli effetti ritardati del ciclo di inasprimento della Federal Reserve.
Con la Fed che mantiene i tassi più alti più a lungo, questa è tipicamente la parte del ciclo in cui la volatilità raggiunge il picco. In questo contesto, il team consiglia cautela nell'abbracciare troppa ciclicità o nel puntare su temi altamente volatili. Invece, raccomandano di concentrarsi su fattori di valore più equilibrati e di qualità superiore, come il rendimento degli utili e il rendimento del flusso di cassa libero.
"Questi fattori hanno una sovraperformance più contenuta dopo i minimi di mercato, ma resistono bene anche ai picchi di mercato, con molta meno volatilità durante tutto il ciclo", hanno spiegato gli analisti.
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