Jefferies ha mantenuto una raccomandazione "Hold" (mantenere) su Tesla (NASDAQ:TSLA) e ha ridotto l'obiettivo di prezzo a 12 mesi per le azioni della casa automobilistica a 185,00 dollari (da 225,00) dopo la pubblicazione degli utili del quarto trimestre della società.
I risultati finanziari del quarto trimestre di Tesla sono stati all'altezza delle aspettative, con una diminuzione del costo del venduto. Sebbene fosse prevista una decelerazione della crescita, il fatto di non impegnarsi su un volume di vendite specifico potrebbe consentire strategie di prezzo più flessibili.
Tuttavia, è emersa la preoccupazione per l'assenza di un piano definitivo per affrontare le carenze del modello commerciale, che si concentra principalmente sulla vendita di veicoli nuovi senza considerare adeguatamente aspetti quali l'assistenza ai veicoli, il reclutamento dei clienti e il valore di rivendita delle auto usate.
"La delusione del recente annuncio non è stata la netta riduzione del tasso di crescita, ma l'assenza di una strategia o di un piano per utilizzare il periodo di espansione più lenta per correggere le carenze del modello di business", hanno dichiarato gli analisti di Jefferies in un rapporto.
Una fase di crescita ridotta potrebbe offrire l'opportunità di correggere queste carenze, soprattutto alla luce dello sviluppo in corso della tecnologia Full Self-Driving, del supercomputer Dojo e del robot Optimus, che richiedono tutti un notevole flusso di cassa dalle attività automobilistiche per gli investimenti.
Jefferies ha rivisto le proiezioni per le consegne di veicoli nel 2024/25 a 2,03/2,37 milioni di unità, prevedendo tassi di crescita rispettivamente del 12% e del 17%. Questa previsione include le vendite del Cybertruck e l'aumento della produzione della Model 3 e della Model Y, dovuto all'espansione del mercato e ai miglioramenti dei prodotti. Si prevede che i margini di profitto lordo si stabilizzino a circa il 16%, il che riflette un equilibrio tra la crescita lenta e l'aumento dei costi di ammortamento.
La previsione per i margini EBIT (utili prima degli interessi e delle imposte) è compresa tra l'8,5% e il 9,0%, tenendo conto dei vantaggi derivanti da un aumento più lento della produzione di veicoli elettrici da parte dei concorrenti. Gli effetti finanziari dell'aumento della produzione delle celle della batteria 4680 e del processo di produzione della batteria Dry rimangono incerti fino al 2025. Jefferies non ha ancora incluso nei suoi calcoli i potenziali guadagni derivanti dalla guida autonoma e da altri progetti.
Per gli anni 2024 e 2025, la società stima un utile per azione rettificato (EPS) rispettivamente di 3,2 e 3,8 dollari, con un flusso di cassa libero (FCF) di 6,6 miliardi di dollari, nell'ipotesi che le spese in conto capitale superino i 10 miliardi di dollari.
Prima dell'apertura del mercato lunedì mattina, le azioni di Tesla (TSLA) sono aumentate dello 0,93% nelle contrattazioni pre-mercato.
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