Gli analisti finanziari di Bank of America hanno dichiarato giovedì che i titoli a piccola capitalizzazione sono attualmente sottovalutati rispetto a quelli a grande capitalizzazione, sottolineando che ci sono aree specifiche all'interno del settore delle piccole e medie capitalizzazioni che non dovrebbero essere trascurate.
L'istituto finanziario ha osservato che il mese scorso i multipli di valutazione sono aumentati per tutte le dimensioni delle aziende, con le medie imprese in testa. Questo aumento ha fatto sì che il rapporto prezzo/utile (P/E) dell'indice Russell 2000 superasse la sua media storica di 15,2 volte per la prima volta dall'anno 2021.
"Le società a piccola capitalizzazione continuano a essere il segmento di mercato più conveniente in termini di dimensioni, e il rapporto P/E comparato tra piccole e grandi società (0,75 volte contro la media di lungo periodo di 1,0 volte) suggerisce che le società a piccola capitalizzazione potrebbero avere una performance migliore rispetto a quelle a grande capitalizzazione nei prossimi dieci anni (come mostrato nel grafico 30): i multipli di valutazione indicano un rendimento annualizzato del 9% per l'indice Russell 2000 contro un rendimento annuo del 2% per l'indice Russell 1000", hanno spiegato gli analisti della banca.
"Non trascurate le interessanti opportunità di investimento nelle società a piccola capitalizzazione, nonostante i rischi a breve termine", consiglia Bank of America. "Dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione di aprile e la revisione delle previsioni dei nostri economisti secondo cui la Federal Reserve non ridurrà i tassi d'interesse prima di dicembre, abbiamo adottato una visione più conservativa a breve termine sull'indice Russell 2000 a causa dell'impatto incerto sui multipli di valutazione e dei rischi associati al rifinanziamento degli utili (circa il 45% del debito è a breve termine o a tasso d'interesse variabile)".
Tuttavia, poiché l'argomentazione economica generale a favore dell'investimento in titoli a piccola capitalizzazione rimane invariata, la banca continua a considerare alcuni titoli a piccola capitalizzazione come suscettibili di sovraperformare le loro controparti più grandi.
"I settori dell'energia, dei materiali e degli industriali sono tre aree storicamente sottovalutate rispetto alle società più grandi. Questi settori possono trarre vantaggio dagli attuali temi economici (e il settore energetico funge anche da copertura contro i rischi geopolitici) e presentano alcuni dei rischi di rifinanziamento più bassi tra i titoli a piccola capitalizzazione".
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