Secondo un recente documento di ricerca di UBS, lo yen giapponese potrebbe tornare a essere una valuta utilizzata per la copertura dei rischi.
A seguito di un rapido calo del valore della coppia di valute USD/JPY, gli analisti hanno notato una significativa inversione dei carry trade sullo yen, indicando che lo yen sta iniziando a recuperare il suo status di tradizionale bene rifugio durante l'incertezza finanziaria.
UBS riferisce che "circa due terzi delle posizioni di carry trade sullo yen sono state invertite" da quando hanno raggiunto il punto più alto all'inizio di luglio, come determinato dal loro modello di attribuzione macroeconomica.
Questo modello, che impiega un'analisi statistica per considerare i movimenti dei cambi causati da fattori macroeconomici, indica una sostanziale diminuzione delle scommesse contro lo yen da parte di importanti partecipanti al mercato.
In particolare, UBS afferma che gli hedge fund e i gestori di investimenti hanno ridotto le loro scommesse contro lo yen rispettivamente del 78% e dell'82%, il che riflette un cambiamento nell'atteggiamento del mercato.
Anche con la riduzione di queste posizioni, UBS suggerisce che il periodo in cui il valore effettivo dell'USD/JPY ha superato il suo fair value stimato è stato "relativamente breve". L'istituto calcola che, tenendo conto delle variazioni dei tassi d'interesse e dei prezzi delle azioni statunitensi, l'USD/JPY dovrebbe essere valutato appena al di sotto di 150. Attualmente, il tasso di cambio effettivo è pari a 150.
Attualmente, il tasso di cambio effettivo è inferiore a questa cifra, ma rientra comunque nell'intervallo previsto dal modello.
In particolare, l'istituto finanziario chiarisce che il rapporto dello yen con i prezzi delle azioni è tornato ad essere negativo, il che viene interpretato come un'indicazione del fatto che lo yen sta "finalmente recuperando la sua capacità di copertura dai rischi di mercato".
Si prevede che questo cambiamento porterà a una domanda più stabile di opzioni che puntano sulle fluttuazioni del prezzo dello yen e a una preferenza del mercato per le opzioni che traggono profitto da un aumento del valore dello yen piuttosto che da un calo.
Le conclusioni di UBS implicano che lo yen potrebbe tornare ad essere un asset protettivo affidabile durante i periodi di instabilità economica, il che lo rende interessante per gli investitori che cercano di evitare i rischi.
Questo articolo è stato creato e tradotto con l'aiuto dell'IA ed esaminato da un redattore. Per ulteriori dettagli, consultare i nostri Termini e condizioni.