Bank of America ha effettuato un doppio upgrade su Unilever (UL) da Underperform a Buy in una nota di giovedì, citando prospettive di crescita sottostante più forti e un miglioramento del posizionamento di mercato.
Gli analisti della banca d'investimento prevedono che la crescita organica di Unilever raggiungerà un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 4,6% dal 2024 al 2027, guidata da un mix di prodotti più favorevole e guadagni di quota di mercato.
Si prevede che questa crescita accelererà il CAGR dell'EPS di Unilever al 10% per il periodo 2023-2026, in aumento rispetto all'1,5% del periodo 2020-2023.
Un fattore chiave di questo upgrade è la pianificata separazione del business Ice Cream di Unilever entro il 2025.
Bank of America ritiene che questa mossa consentirà a Unilever di concentrarsi su categorie e marchi a crescita più rapida, migliorando i rendimenti e il flusso di cassa.
Gli analisti sottolineano inoltre che la separazione potrebbe mitigare i rischi nel caso in cui il business Ice Cream non dovesse performare come previsto, con la divisione Ice Cream che dovrebbe essere valutata circa 10 volte l'EBITDA stimato per il 2025.
Bank of America nota che il business rimanente di Unilever, denominato "RemainCo", è posizionato per una performance superiore, con un tasso di crescita organica previsto di 60 punti base sopra la media del settore, margini più alti di 170 punti base e un vantaggio di 250 punti base nel CAGR dell'EPS.
Inoltre, la società sottolinea che l'attenzione strategica di Unilever sui suoi "power brand" e sulle campagne guidate dall'innovazione probabilmente stimolerà ulteriormente il volume e il mix, contribuendo alla crescita a lungo termine dell'azienda.
Di conseguenza, Bank of America ha rivisto il suo obiettivo di prezzo per Unilever a 5.600p, in aumento rispetto ai 3.800p precedenti, riflettendo un potenziale di rialzo di circa il 19%.
Gli analisti concludono che la ristrutturazione in corso di Unilever, inizialmente avviata dal precedente team di gestione, sta progredendo bene sotto l'attuale leadership e non è ancora pienamente riflessa nella valutazione di mercato.
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