Nell’ultimo trimestre dell’anno fiscale 24, la redditività delle imprese ha mostrato un notevole miglioramento, guidato soprattutto dai settori finanziario e dei beni di consumo. La crescita dei ricavi netti delle società degli indici Nifty50 e Nifty500 è stata rispettivamente del 10,2% e del 9,9% su base annua, alimentata dalla forte domanda di credito e dalle vendite di automobili. Questi settori hanno contribuito per il 76% e il 73% alla crescita complessiva dei fatturati delle società appartenenti agli indici Nifty50 e Nifty500.
Per l’intero anno fiscale, tuttavia, la crescita è stata più contenuta, con un aumento dei ricavi netti del 9,3% per le società Nifty50 e del 7,9% per quelle Nifty500, un calo significativo rispetto ai tassi di crescita del 23% e del 29,6% dell’anno precedente. Ciononostante, la crescita degli utili operativi ha superato quella dei ricavi, con le società Nifty50 e Nifty500 che hanno registrato un aumento rispettivamente del 10,7% e del 12,2% su base annua. Questo risultato è stato ottenuto nonostante l’aumento degli stipendi e delle altre spese operative, con un sostanziale miglioramento dei margini.
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La crescita dell’utile netto rettificato (PAT) è stata particolarmente forte nel quarto trimestre dell’anno fiscale 24, con un aumento del 21,5% per le società Nifty50 e del 17,9% per le società Nifty500. Nell’intero anno fiscale, la crescita del PAT per il Nifty50 è stata del 27%, mentre il Nifty500 ha registrato un aumento del 33%. In particolare, i settori finanziario e dei beni di consumo discrezionali sono stati i principali contributori, rappresentando il 90% della crescita degli utili in entrambi gli indici. Escludendo questi settori, la crescita del PAT è stata modesta, pari al 3,4% per il Nifty50 e al 2,9% per il Nifty500 nel quarto trimestre dell’anno fiscale 2024.
I settori orientati all’esportazione, come l’Information Technology, e le società di materie prime, come i materiali e l’energia, hanno dovuto affrontare le difficoltà dovute alla debolezza della domanda esterna. Anche i beni di prima necessità hanno dovuto fare i conti con il ritardo della domanda rurale. Al contrario, i settori ciclici nazionali come Financials, Industrials e Consumer Discretionary hanno trainato gli utili complessivi, sostenuti dalla tenuta dei consumi urbani, dalla spesa pubblica in conto capitale e dal miglioramento degli investimenti privati.
In prospettiva, le stime di consenso sugli utili delle prime 200 società per capitalizzazione di mercato mostrano aumenti modesti dello 0,1% per l’anno fiscale 25 e del 2,3% per l’anno fiscale 26 da marzo 2024. Ciò implica una crescita degli utili del 10,9% nell’esercizio 25 e del 16,7% nell’esercizio 26, dopo la forte crescita del 34,5% nell’esercizio 24. Secondo le proiezioni, i settori finanziario e dei materiali contribuiranno a quasi il 52% degli utili incrementali di queste società nei prossimi due anni, nonostante abbiano rappresentato solo il 38,4% degli utili societari complessivi nell’esercizio 24.
Le prospettive di crescita degli utili per l’anno fiscale 25 sono sostenute dalla tenuta della domanda urbana, dalla ripresa della domanda rurale grazie alle aspettative di un monsone normale, dal miglioramento della domanda esterna con l’allentamento del ciclo e dal sostegno della spesa pubblica in conto capitale. Tuttavia, l’aumento dei costi dei fattori di produzione potrebbe compensare parzialmente questi fattori positivi.
Nel complesso, l’analisi degli utili del quarto trimestre dell’anno fiscale 24 sottolinea il ruolo critico dei settori finanziario e dei beni di consumo nel guidare la redditività aziendale, evidenziando al contempo le sfide e i potenziali venti contrari che devono affrontare gli altri settori. Mentre le aziende si muovono in queste dinamiche, il mantenimento di solide performance nei settori chiave sarà cruciale per sostenere la crescita complessiva.
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