Come la dinamica di mercato che coinvolge i memecoin su varie reti blockchain, le azioni GameStop (NYSE:GME) si stanno dirigendo verso il loro range normale. Il 14 maggio, le azioni GME hanno fatto salire la valutazione di mercato del rivenditore di videogiochi a 14,91 miliardi di dollari. Questo intervallo è stato visto per l’ultima volta nel novembre 2021.
Ora, con una capitalizzazione di mercato di 6,57 miliardi di dollari, ciò si traduce in una perdita di 8,34 miliardi di dollari per i trader di GME. Tuttavia, su base annua, il titolo GME ha ancora sovraperformato in modo significativo il benchmark S&P 500 (SPX), rispettivamente del 31,67% e dell’11,85%. All’inizio dell’anno, il prezzo delle azioni GME era di 17,53 dollari contro gli attuali 21,84 dollari per azione.
Su un orizzonte temporale di 52 settimane, il titolo GME ha registrato un aumento del 119% rispetto al minimo di 9,95 dollari. La domanda che tutti si pongono è: potrebbe ripetersi il rally di un altro titolo meme?
Chi ha premuto il grilletto del rally?
Come all’inizio del 2021, Keith Gill, alias Roaring Kitty, ha fatto da traino al capitale dei social media. A partire dalla metà del 2020 e durante lo short squeeze 1.0 di GameStop, Gill ha partecipato a r/WallStreetBets di Reddit con il nickname u/DeepF**kingValue. Ha sostenuto che le azioni GME sono sovracorte, espresse come interesse allo scoperto.
Le persone dovrebbero acquistare le azioni GME per forzare i venditori allo scoperto. Attraverso le opzioni call e l’acquisto di normali azioni GME, i trader al dettaglio hanno continuato a raddoppiare i prezzi di GME per diverse settimane, costringendo i venditori allo scoperto a coprire le loro perdite. Melvin Capital ha perso le grazie di Citadel Securities di Ken Griffin.
Dopo tre anni di assenza, il rally di GameStop 2.0 ha coinciso con il suo ritorno su Twitter il 13 maggio. A quel punto, la sua timeline aveva ricevuto oltre 27 milioni di visualizzazioni. Da allora, la sua timeline è composta da vari meme ma non da molti contenuti.
GameStop e AMC hanno approfittato dello short squeeze
Considerando che GameStop ha perso più valore dell’attuale valore di mercato di 6,57 miliardi di dollari, si tratta di un classico gioco a chi tiene il sacco. A livello individuale, le persone non sanno quando comprare e quando vendere. Diverse volte, durante il 15 maggio, le azioni di GME hanno raggiunto un range di poco superiore ai 41 dollari per azione.
I trader che pensavano che questa situazione sarebbe continuata, possibilmente fino al massimo storico di 86,88 dollari nel gennaio 2021, ora sono gravemente sconfitti. Si tratta di un problema di coordinamento sociale, anche se i social network hanno reso possibile il rally di GameStop 2.0.
Il gioco è diverso dal lato delle aziende, anche se esposte al trading dei titoli meme. Il 17 maggio (venerdì), GameStop ha annunciato l’emissione e la vendita di un massimo di 45 milioni di nuove azioni, gonfiando il totale delle azioni GME a 351,19 milioni. Nel documento si legge anche quanto segue:
“...dal gennaio 2021 fino alla data del presente documento, il prezzo di mercato delle nostre azioni ordinarie ha registrato fluttuazioni estreme che non sembrano basarsi sui fondamentali della nostra attività o sui risultati delle operazioni”.
Prevedibilmente, ciò ha accelerato la caduta del già vacillante rally. Tuttavia, AMC Entertainment Holdings (NYSE:AMC) ha avuto un approccio più produttivo. Avendo già venduto azioni AMC prima della ricomparsa di Gill, il 14 maggio AMC ha presentato un’altra domanda alla SEC per emettere 23,2 milioni di azioni (0,01 dollari per azione) per ottenere un capitale di 163,85 milioni di dollari.
Tenendo conto del capitale aggregato e degli interessi maturati, il valore implicito di AMC è di 7,33 dollari per azione.
La società ha ricevuto un’attenzione simile all’inizio del 2021, passando da 2,91 dollari il 10 maggio a 6,85 dollari per azione il 14 maggio. Tuttavia, il suo crollo è più attenuato al prezzo attuale di 4,75 dollari, con un aumento del 50% rispetto al suo minimo di 52 settimane di 2,38 dollari per azione.
Una settimana prima, AMC ha riportato negli utili del primo trimestre 2024 una perdita netta di 163,5 milioni di dollari rispetto alla perdita netta di 235,5 milioni di dollari del trimestre precedente. In definitiva, AMC riuscirà a tenere le luci accese ancora per un po’.
I rialzi dei titoli Memestock sono meno sostenibili nel tempo?
A maggio, la Federal Reserve Bank di San Francisco ha segnalato l’esaurimento dei risparmi per la pandemia. Il risparmio cumulativo in eccesso è passato da un massimo di 2.100 miliardi di dollari a un valore negativo di 72 miliardi di dollari entro marzo 2024.
Risparmi in eccesso cumulati nell’era della pandemia. Immagine: Federal Reserve Bank di San Francisco
Questo grafico illustra la liquidità di trading al dettaglio che ha effettivamente eretto il rally dei titoli meme e l’impennata delle altcoin nel corso del 2021. Con l’esaurirsi di questa liquidità, la forza sostenuta delle pressioni short sui titoli meme si indebolisce notevolmente.
Inoltre, poiché un numero maggiore di detentori di borse non è sincronizzato con le entrate e le uscite dal mercato, è probabile che anche la loro motivazione diminuisca. Su un orizzonte temporale più lungo, questo si traduce in picchi più deboli e livelli di prezzo più stabili, indipendentemente dalle personalità online. Dopo tutto, la rinascita di Keith Gill è una novità che si esaurisce rapidamente nell’era della saturazione dei social media.
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