Gli azionisti del colosso delle materie prime agricole Archer-Daniels-Midland (NYSE:ADM) hanno avuto ritorni solidi finora nel 2021. Il titolo di ADM è schizzato di circa il 17% sull’anno in corso ed ha segnato un massimo storico ad inizio giugno. Ma da allora il titolo ha perso circa il 14% del suo valore.
Grafico prezzo settimanale ADM.
Il range su 52 settimane di ADM è di 43,64 - 69,30 dollari. Il prezzo attuale di 59,4 dollari, al momento della scrittura, supporta un rendimento del dividendo del 2,5%.
Malgrado il recente calo del prezzo, Wall Street resta rialzista sulla società sul lungo termine. Secondo i 15 analisti intervistati da Investing.com, il prezzo medio su 12 mesi stimato è di 67,54 dollari, con un ritorno di circa il 13,5%.
Stime su ADM.
Grafico: Investing.com
Dunque, oggi vedremo come gli investitori rialzisti potrebbero considerare la vendita di opzioni put cash-secured sul titolo AMD. Un trade del genere potrebbe attirare chi voglia ricevere entrate (dalle azioni put) o possedere azioni Archer-Daniels-Midland per un valore più basso del loro prezzo di mercato di 59,40 dollari.
Abbiamo già parlato delle meccaniche complesse delle azioni put cash-secured con il titolo Exxon Mobil. I lettori che sono nuovi all’argomento, potrebbero rivedere l’articolo.
Utili Q2
Archer-Daniels-Midland, con sede a Chicago, si occupa della lavorazione di semi oleosi e materie prime agricole. Possiede inoltre un’ampia rete globale per l’immagazzinamento ed il trasporto del raccolto. Tra i suoi prodotti finali troviamo olii vegetali, dolcificanti, ingredienti per mangimi, farine e oli industriali vegetali.
Il gruppo ha annunciato solidi dati sul secondo trimestre alla fine di luglio. I ricavi sono pari a 22,92 miliardi di dollari. Un anno fa, erano pari a 16,28 miliardi di dollari. Gli utili netti rivisti di 754 milioni di dollari si traducono in EPS rivisti di 1,33 dollari. L’anno scorso, il dato era pari ad 85 centesimi.
Il colosso dell’agricoltura riporta ricavi su tre principali segmenti:
- Servizi agricoli e semi oleosi: profitto operativo su del 38% su base annua;
- Soluzioni carboidrate: profitto operativo su di circa il 96% su base annua;
- Nutrizione: profitto operativo su del 96% su base annua.
Circa i risultati, l’amministratore delegato Juan Luciano ha dichiarato:
“È stato un altro trimestre eccellente per ADM, il nostro team ha riportato utili da record, con una forte crescita dei profitti su base annua in tutte e tre le divisioni”.
Il rapporto P/E del titolo di ADM è di 12,32x. Le azioni sono inoltre scambiate a 0,44 volte le vendite. In altre parole, nonostante il recente rialzo del prezzo, il livello di valutazione non è esagerato.
Considerati i forti fondamentali, molti investitori credono che il titolo ADM probabilmente vedrà nuovi massimi nei prossimi mesi. Tuttavia, potrebbe esserci una volatilità a breve termine per il prezzo del titolo.
Vendere opzioni put su azioni ADM
Gli investitori che si affidano alle put cash-secured solitamente sono rialzisti su un titolo nel periodo di tempo che resta fino alla scadenza dell’opzione. Solitamente vogliono o:
- Generare reddito (attraverso i premi ricevuti dalla vendita della put), oppure
- Possedere un particolare titolo, ma trovano il prezzo di mercato (es. 59,40 dollari ADM ora) più elevato di quanto vorrebbero spendere.
Un contratto put option sul titolo Archer-Daniels-Midland è l’opzione di vendere 100 azioni. Cash-secured significa che l’investitore ha abbastanza denaro sull’account del broker per acquistare il titolo se il prezzo scende e l’opzione viene assegnata. Questa riserva deve restare nell’account finché la posizione dell’opzione non viene chiusa, scade o se viene trasferita.
Supponiamo che un investitore voglia comprare le azioni ADM, ma non voglia pagare il prezzo pieno di 59,40 dollari per azione. L’investitore preferirebbe invece acquistare le azioni ad un prezzo inferiore nei prossimi mesi.
Una possibilità è quella di aspettare che le azioni Archer-Daniels-Midland scendano, cosa che potrebbe accadere oppure no. L’altra possibilità è quella di vendere un contratto di un’opzione put ADM garantita.
Quindi il trader in genere sottoscriverebbe un’opzione put ADM at-the-money (ATM) o out-of-the-money (OTM) e contemporaneamente metterebbe da parte abbastanza denaro per comprare 100 azioni del titolo.
Supponiamo che il trader stia puntando su questo trade fino alla data di scadenza dell’opzione del 17 dicembre. Poiché le azioni sono attualmente a 59,40 dollari, un’opzione put OTM avrebbe uno strike di 55,00. Il venditore dovrebbe comprare 100 azioni di Archer-Daniels-Midland a 55,00 dollari se l’acquirente dell’opzione dovesse esercitare l’opzione di assegnarla al venditore.
L’opzione put ADM del 17 dicembre 2021 al prezzo strike di 55 è attualmente offerta ad un prezzo (o premio) di 1,45 dollari.
Il compratore di opzioni dovrebbe pagare 1,45 dollari X 100, o 145 dollari, come premio al venditore di opzioni. L’ammontare del premio appartiene al venditore dell’opzione, a prescindere da cosa succederà in futuro. Questa opzione put non sarà più scambiata a partire da venerdì 17 dicembre.
Profilo rischio/ricompensa per opzioni put cash-secured non monitorate
Supponiamo che un trader stia entrando in questa opzione put a 59,40 dollari, in scadenza al 17 dicembre: il massimo ritorno per il venditore sarebbe di 145 dollari, escludendo spese e commissioni.
Il guadagno massimo del venditore è il premio nel caso in cui le azioni chiudano sopra lo strike price di 55,00. Se questo dovesse accadere, l’opzione scadrebbe senza valore.
Se l’opzione è in the money (cioè il prezzo dell’azione Archer-Daniels-Midland è inferiore allo strike price di 55,00) alla scadenza del 17 dicembre o anche prima, questa opzione put può essere assegnata. Il venditore sarebbe obbligato ad acquistare 100 azioni ADM allo strike price di 55,00 dollari (per un totale di 5.500 dollari).
Il break-even point del nostro esempio è lo strike price (55,00 dollari) meno l’opzione premium ricevuta (1,45 dollari), cioè 53,55 dollari. A questo prezzo il venditore andrebbe in perdita.
Infine, il calcolo della perdita massima presuppone che al venditore di put sia stata assegnata l’opzione e abbia acquistato 100 azioni di Archer-Daniels-Midland al prezzo di esercizio di 55,00 dollari. Quindi, in teoria, le azioni potrebbero scendere a zero.
Se al venditore di put viene assegnata l’opzione, il rischio massimo è simile a quello del possedere le azioni, ma parzialmente compensato dal premio (di 145 dollari) ricevuto.
Morale della favola
La vendita di put cash-secured è una strategia moderatamente più conservativa rispetto all’acquisto di azioni di un’azienda al prezzo corrente di mercato. Questa strategia potrebbe essere un modo per capitalizzare sulle oscillazioni del titolo ADM nelle prossime settimane.
Gli investitori che possiedono azioni Archer-Daniels-Midland in seguito alla vendita di put, potrebbero considerare di impostare delle covered call per aumentare i ritorni potenziali delle loro azioni. In altre parole, le opzioni put cash-secured possono essere considerate un primo passo per possedere un titolo.
Nota dell’editore: Non tutti gli asset descritti sono necessariamente disponibili su tutti i mercati regionali. Consultate un broker accreditato o un consulente finanziario per trovare strumenti simili che possano essere adeguati alle vostre esigenze. Questo articolo è a solo scopo informativo. È opportuno condurre una due diligence prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.