Molti investitori includono società o ETF del settore aerospazio e difesa (A&D) nei loro portafogli a lungo termine.
Oggi, parleremo di un nome globale del settore: il membro del FTSE 100 e produttore di motori per aerei Rolls-Royce (LON:RR) (OTC:RYCEY).
Sullo scorso anno, il titolo di RR segna un crollo di oltre il 50%. Il 14 gennaio ha chiuso a 106,65 penny (1,53 dollari per il titolo USA).
Grafico settimanale Rolls-Royce.
La storia di Rolls-Royce risale al 1906. Gli appassionati di auto conosceranno sicuramente l’auto di lusso britannica per antonomasia. Ma, durante la Prima Guerra Mondiale, la società è diventata anche un produttore di motori per aerei. Le difficoltà finanziarie degli anni Settanta l’hanno costretta a dividersi in due entità: auto e motori per aerei.
Nel 1998, Rolls-Royce Motors, il gruppo automobilistico, è stato venduto a Bayerische Motoren Werke (DE:BMWG) (OTC:BMWYY), la casa automobilistica tedesca nota come BMW. La seconda entità, Rolls-Royce Holdings PLC, che ha continuato a produrre motori per aerei, è la società di cui parleremo oggi.
I governi sono i principali clienti del settore A&D
Il settore aerospaziale comprende aerei militari e commerciali. Per via della pandemia, il segmento civile dell’attività aerospaziale è stato duramente colpito nel 2020. Il numero di ore di volo dell’aviazione civile si è drasticamente ridotto, pesando non solo sulle compagnie aeree ma anche su società come Rolls-Royce e Boeing (NYSE:BA). Di conseguenza, ricavi ed utili dello scorso anno sono stati misti, nel migliore dei casi.
Dall’altra parte, la maggior parte dei paesi solitamente non ha carenza di budget per la difesa, il che ha aiutato molte società A&D a generare grossi ricavi.
Nel 2019, gli Stati Uniti hanno registrato la spesa militare più alta, seguiti da Cina, India, Russia ed Arabia Saudita.
Se consideriamo le spese militati in termini di percentuale del prodotto interno lordo (PIL), la classifica cambia. Nel 2019, l’Arabia Saudita era in cima alla lista, seguita da Israele, Russia, Stati Uniti e Corea del Sud.
Recenti dati indicano inoltre che:
“Il mercato della difesa europeo sta crescendo, con i budget in stabile aumento negli ultimi cinque anni. Il continente rappresenta il 16% delle spese globali per la difesa, con un tasso di crescita annua composito del 3,4% tra il 2015 ed il 2019”.
Tenendo a mente queste informazioni, diamo un’occhiata alla posizione di Rolls-Royce nel settore.
I recenti utili
I motori per aerei di Rolls-Royce non vengono usati solo negli aerei civili e militari ma anche in altri settori. Ad esempio, la sua sussidiaria a Bergen, Norvegia, fornisce motori a media velocità per generazione di energia nell’industria petrolifera, del gas e marittima.
Il gruppo offre inoltre servizi ingegneristici specializzati, nonché prodotti e sistemi critici per la sicurezza per le centrali nucleari.
I risultati semestrali dell’agosto 2020 hanno dimostrato l’effetto negativo della pandemia su operazioni e dati. I ricavi riportati sono stati pari a 5,8 miliardi di sterline (7,9 miliardi di dollari), con un crollo del 26% su base annua. Le perdite al netto delle tasse sono state di 5,4 miliardi di sterline (7,4 miliardi di dollari).
A dicembre, Rolls-Royce ha pubblicato un aggiornamento. La direzione si è focalizzata sul raggiungere risparmi sui costi di un miliardo di sterline (1,36 miliardi di dollari) sull’intero anno fiscale. Ciononostante, la società chiuderà probabilmente il 2020 con “debiti netti tra 1,5 e 2,0 miliardi di sterline, escluse le passività da leasing di circa 2,1 miliardi di sterline”.
La direzione crede di essere in grado di generare 750 milioni di sterline (1,02 miliardi di dollari) di flussi di cassa disponibili nel 2022. Tuttavia, se la ripresa dell’aviazione dalla pandemia dovesse impiegare più del previsto, questa stima potrebbe non realizzarsi del tutto.
Afferma l’amministratore delegato Warren East:
“Abbiamo compiuto rapidi progressi sul piano di ristrutturazione e sono in corso il consolidamento e la riorganizzazione della nostra portata aerospaziale civile. Il nostro pacchetto di ricapitalizzazione da 5 miliardi di sterline a novembre è stato ben supportato ed ha aumentato la nostra resilienza ed ha rafforzato il bilancio … Continuiamo a sostenere l’ambizione di offrire più energia sostenibile per contribuire alla creazione di un’economia a zero emissioni di carbonio”.
Malgrado il calo del prezzo del titolo nel 2020, RR ha iniziato gennaio col piede giusto. La società ha annunciato di aver “firmato un contratto innovativo con l’Agenzia Spaziale del Regno Unito per studiare le opzioni future di energia nucleare per l’esplorazione dello spazio”.
Anche la NASA ha considerato l’energia nucleare per i viaggi nello spazio, in quanto il carburante nucleare potrebbe ridurre significativamente la durata dei viaggi.
Il nuovo decennio potrebbe vedere Rolls-Royce ampliare la sua offerta di prodotti e servizi ed aumentare i ricavi.
Morale della favola
Rolls-Royce è un importante membro dell’indice FTSE 100 ed un nome riconosciuto a livello globale nel settore A&D. Tuttavia, potrebbero volerci parecchi trimestri prima che la società cominci a creare un valore significativo per gli azionisti.
Considerato che la maggior parte dei voli commerciali in tutto il mondo sono ancora sospesi, Rolls-Royce potrebbe non essere immune ad ulteriori turbolenze. Punteremmo a comprare il titolo di RR se dovesse esserci un crollo di circa il 5%-7% dai livelli attuali. Vorremmo anche prima vedere i nuovi risultati trimestrali, attesi nelle prossime settimane, per capire se la società sta continuando a rafforzare il suo bilancio.
Gli investitori che cercano opportunità di investimento nel settore potrebbero anche considerare degli ETF. Ad esempio, Invesco Aerospace & Defense ETF (NYSE:PPA), iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (NYSE:ITA), SPDR® S&P Aerospace & Defense ETF (NYSE:XAR) e Procure Space ETF (NYSE:UFO).
Nota dell’editore: Non tutti gli asset descritti sono necessariamente disponibili su tutti i mercati regionali. Consultate un broker accreditato o un consulente finanziario per trovare strumenti simili che possano essere adeguati alle vostre esigenze. Questo articolo è a solo scopo informativo. È opportuno condurre una due diligence prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.