Martedì, Wolfe Research ha modificato la sua posizione sulle azioni di Alnylam Pharmaceuticals (NASDAQ:ALNY), declassando il titolo della società da Peer Perform a Underperform. La rivalutazione della società di ricerca si basa su un'analisi dettagliata del prodotto Amvuttra di Alnylam e dei suoi utili previsti, insieme a confronti con prodotti concorrenti e aziende del settore.
La società prevede che Amvuttra potrebbe diventare un prodotto da 4,4 miliardi di dollari entro il 2030, cifra che rimane comunque inferiore di 900 milioni di dollari rispetto alle aspettative più ampie del mercato. Si prevede che Amvuttra raggiungerà un picco di 6,2 miliardi di dollari, in aumento rispetto alla precedente stima di 5 miliardi di dollari.
Questa previsione è considerata ragionevole se confrontata con il picco atteso di 6,8 miliardi di dollari per Vyndaqel, un prodotto concorrente che offre un'efficacia simile ma a un prezzo più accessibile sia per i pagatori che per la maggior parte dei pazienti.
Inoltre, Wolfe Research ha stimato i ricavi di picco per altri prodotti Alnylam: 667 milioni di dollari per Givlaari, 407 milioni di dollari per Oxlumo e 1,7 miliardi di dollari per zilebesiran nel mercato statunitense. Prevedono anche ricavi da royalty di picco di circa 200 milioni di dollari per Leqvio e 100 milioni di dollari per fitusiran.
L'analisi del flusso di cassa scontato (DCF) di Wolfe Research si estende fino al 2040, momento in cui si prevede che Amvuttra sarà in declino, influenzato dalle dinamiche di mercato e dalla concorrenza dei trattamenti di nuova generazione.
La società suggerisce un approccio conservativo alla valutazione, raccomandando di 'azzerare' la R&S dal 2028, assumendo il fallimento di tutti gli altri prodotti in pipeline e applicando una riduzione del 50% nella crescita terminale. Ciò porta a un obiettivo di prezzo (PT) di 205 dollari per il titolo Alnylam, con un potenziale valore equo di 217 dollari se il declino di Amvuttra non inizierà dopo il 2037.
L'analisi confronta anche il valore della piattaforma di Alnylam con quello di Ionis Pharmaceuticals (IONS) e sostiene che, sebbene la valutazione di Alnylam sia più alta, potrebbe non giustificare necessariamente un tale premio. Il rapporto cita il rapporto prezzo/vendite di Alnylam per l'anno fiscale tre (FY3) a 9,9 volte, che è superiore sia ai suoi pari redditizi di media e grande capitalizzazione che ad ARGX, che non è limitato dall'Inflation Reduction Act (IRA) in termini di espansioni delle indicazioni.
Il rapporto conclude notando che la liquidità del titolo Alnylam si sta avvicinando a quella di Biogen (BIIB) e che la sua posizione tecnica sembra stabile, con un supporto atteso a 265 dollari. Tuttavia, Wolfe Research esprime incertezza sul fatto che Alnylam meriti una valutazione elevata dato il percorso più lento verso l'espansione dei margini EBIT e suggerisce che la proprietà generalista del titolo della società potrebbe aver raggiunto il suo picco.
In altre notizie recenti, Alnylam Pharmaceuticals ha riportato sviluppi sostanziali. I risultati finanziari del terzo trimestre della società hanno mostrato un significativo aumento del 34% su base annua dei ricavi netti globali dei prodotti, per un totale di 420 milioni di dollari. Questa crescita è stata principalmente guidata dalla franchise TTR, inclusi trattamenti come ONPATTRO e AMVUTTRA, che hanno generato 309 milioni di dollari.
H.C. Wainwright ha mantenuto un rating Buy su Alnylam, citando le performance finanziarie della società e il potenziale del suo trattamento ATTR-CM, AMVUTTRA, il cui lancio negli Stati Uniti è previsto per il 2025. L'analisi della società suggerisce che questo trattamento potrebbe generare oltre 5 miliardi di dollari di ricavi annuali.
Inoltre, Alnylam sta facendo progressi nella sua pipeline, in particolare nei trattamenti per l'Alzheimer e la malattia di Huntington. La società mira a raddoppiare la sua pipeline di sviluppo clinico entro la fine del 2025. Nonostante una diminuzione dei ricavi da collaborazioni a 57 milioni di dollari, Alnylam ha visto un aumento dei ricavi da royalty a 23 milioni di dollari e ha migliorato il suo margine lordo sulle vendite di prodotti all'80%.
In un cambiamento di risorse, Alnylam ha interrotto il programma ALN-KHK per il diabete di tipo 2. Tuttavia, la società rimane aperta a opportunità di sviluppo del business per migliorare ulteriormente la sua piattaforma. Questi sono tra gli sviluppi recenti di Alnylam Pharmaceuticals.
Approfondimenti di InvestingPro
Per completare l'analisi di Wolfe Research, i dati recenti di InvestingPro offrono un contesto aggiuntivo sulla posizione finanziaria di Alnylam Pharmaceuticals. Nonostante il declassamento, la capitalizzazione di mercato di Alnylam si attesta a un robusto 36,09 miliardi di dollari, riflettendo una significativa fiducia degli investitori. La crescita dei ricavi del 21,54% negli ultimi dodici mesi al Q3 2024 si allinea con le proiezioni di Wolfe Research sulle forti performance dei prodotti.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano che Alnylam ha visto un grande aumento di prezzo negli ultimi sei mesi, con un rendimento totale del prezzo dell'85,96%. Questo aumento potrebbe supportare l'osservazione di Wolfe Research sulla stabilità tecnica del titolo. Tuttavia, il suggerimento che indica che gli analisti non prevedono redditività quest'anno corrobora l'approccio conservativo di Wolfe alla valutazione.
Vale la pena notare che InvestingPro offre 7 suggerimenti aggiuntivi per Alnylam, fornendo un'analisi più completa per gli investitori che cercano approfondimenti più dettagliati sulle prospettive dell'azienda.
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