Martedì, Morgan Stanley ha alzato il rating di Worldline SA (WLN:FP) (OTC: WWLNF) da Underweight a Equalweight e ha aumentato il target price da €7,00 a €8,00. La revisione di Nolan delle prospettive della società di servizi di pagamento riflette una previsione meno impegnativa per l'anno fiscale 2025.
L'upgrade arriva dopo un periodo di rating Underweight durante tutto il 2024, durante il quale Worldline ha scambiato a quello che Morgan Stanley ha descritto come "multipli forward significativamente depressi". La società stava affrontando prospettive di crescita altamente incerte con limitata visibilità sulla generazione di Free Cash Flow (FCF) a breve termine, che ha contribuito al precedente rating.
Nonostante le preoccupazioni a lungo termine persistenti, l'analista ritiene che le aspettative per la crescita del fatturato di Worldline siano diventate più ragionevoli, con le aspettative di consenso aggiustate a una crescita percentuale bassa a una cifra. Inoltre, la probabilità che Worldline annunci un altro importante piano di risparmio sui costi o di trasformazione nell'anno fiscale 2025, che avrebbe potuto influenzare il FCF, è ora considerata bassa. Questo scenario dovrebbe portare a una migliore conversione del FCF.
Morgan Stanley ha anche sottolineato che Worldline sta scambiando a circa 4 volte il Price-to-Earnings (P/E) rettificato stimato per l'anno solare 2026 e a circa l'11% di rendimento del Free Cash Flow to Firm (FCFF). Con queste valutazioni, Morgan Stanley prevede un rischio ridotto di sottoperformance materiale per Worldline nel 2025.
L'analista ha concluso che, mentre l'affrontare alcune delle questioni competitive fondamentali di Worldline potrebbe essere rinviato, la preoccupazione del mercato sul FCF potrebbe essere alleviata nel breve termine se la società mostrasse un miglioramento nella conversione del FCF. Questo potenziale risultato positivo ha contribuito alla decisione di alzare il rating delle azioni a Equalweight.
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