Lunedì, Wells Fargo ha iniziato la copertura su Monarch Casino & Resort, Inc. (NASDAQ:MCRI), assegnando al titolo un rating Underweight con un obiettivo di prezzo di $79,00.
La società ha evidenziato la normalizzazione della crescita nel mercato del gioco d'azzardo di Black Hawk, dove opera Monarch Casino. Nonostante i recenti guadagni, la crescita dei ricavi lordi da gioco (GGR) dall'inizio dell'anno è rallentata all'1%, allineandosi alle tendenze di altri mercati regionali.
L'analista di Wells Fargo ha osservato che il mercato di Black Hawk aveva precedentemente registrato un'impennata del GGR, aumentando del 37% rispetto al 2019, superando la crescita del mercato statunitense più ampio del 16%. Questa crescita è stata attribuita all'eliminazione dei limiti di scommessa e a una completa ristrutturazione della proprietà da parte di Monarch Casino. Tuttavia, l'analista ha sottolineato che la crescita si sta ora normalizzando e potrebbe essere ulteriormente influenzata dai lavori stradali nelle vicinanze sulla I-70 che influenzano le visite al mercato.
Oltre al mercato di Black Hawk, anche il mercato di Reno, dove l'Atlantis di Monarch Casino detiene una quota significativa di GGR, sta affrontando le proprie sfide. L'analista ha citato un mercato dell'area di Reno altamente competitivo e l'imminente sfida di nuova offerta di casinò tribali nel Nord della California. Con una crescita del GGR T12M piatta su base annua e un'aumentata attività promozionale da parte di Monarch Casino, la società vede il mercato di Reno come un punto di pressione competitiva.
L'analista di Wells Fargo ha anche commentato la valutazione dell'azienda, osservando che Monarch Casino sta scambiando a un leggero premio rispetto alla sua media storica e ai suoi pari, con un multiplo stimato del valore d'impresa su EBITDA (EV/EBITDA) per il 2025 di 8,8x. Pur riconoscendo il successo di Monarch Casino nello sviluppo del mercato di Black Hawk e nell'aumento significativo della sua quota di GGR, la società prevede solo una crescita modesta o a bassa cifra singola in futuro.
Il rapporto si è concluso con una nota sulla proprietà degli immobili di Monarch Casino e sul debito minimo, che l'analista ha descritto come una struttura di capitale sub-ottimale. Nonostante questi fattori, la società ha suggerito che ci sono migliori opportunità di rischio/rendimento disponibili sul mercato rispetto al multiplo EV/EBITDA medio dei pari di 8,3x.
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