Lunedì, Deutsche Bank ha aggiornato la sua valutazione delle azioni di Sandoz Group AG (SIX:SDZ:SW), aumentando il target di prezzo a CHF36,00 dal precedente CHF33,00. La banca ha mantenuto il rating Hold sul titolo.
L'aggiustamento segue la forte performance delle vendite di Sandoz nel terzo trimestre, riportata il 30 ottobre 2024, che ha mostrato un percorso di esecuzione costante e un leggero aumento delle previsioni di ricavi per l'intero anno 2024.
L'analista di Deutsche Bank ha notato che le proiezioni aggiornate includono un aumento dell'1% nella previsione dei ricavi per il 2024 e un leggero aggiustamento dei margini EBITDA per allinearsi più strettamente con la guidance aziendale di circa il 20%. Questo cambiamento nelle aspettative arriva dopo dichiarazioni meno chiare fatte all'inizio dell'anno.
Le stime migliorate dell'utile prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti (EBITDA) per il breve e medio termine sono state aumentate di una percentuale a una cifra media, portando all'innalzamento del target di prezzo.
Il target di prezzo di Sandoz è ora fissato sulla base di un rapporto prezzo/utili (P/E) forward di 15 volte gli utili stimati per il 2024. Questa valutazione è considerata alta ma in linea con il ritorno ai multipli medi osservati nei peer statunitensi dei generici, che vanno da P/E a una cifra media ad alta e un rapporto enterprise value su EBITDA (EV/EBITDA) di 10 volte.
Nonostante la performance positiva e l'aumento del target di prezzo delle azioni, la posizione di Deutsche Bank rimane cauta a causa della limitata visibilità nei dati finanziari dell'azienda, del mix di prodotti prevalentemente basato sui generici e della significativa differenza percepita tra l'utile per azione (EPS) core e quello secondo gli IFRS (International Financial Reporting Standards).
Questi fattori contribuiscono alla decisione della banca di mantenere un rating Hold sulle azioni di Sandoz Group AG.
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