Lunedì, Deutsche Bank ha rivisto le sue previsioni per Johnson Matthey PLC (LSE:LON:JMAT) (OTC:JMPLY), riducendo il target di prezzo del titolo da £24,00 a £23,00, pur mantenendo un rating Buy.
La banca prevede un calo del 3% su base annua dell'EBIT del primo semestre 24/25 a £174 milioni, attribuendo la diminuzione a vari fattori tra cui il minor contributo dei Value Business ormai ceduti, gli impatti dei tassi di cambio e le performance nei settori Clean Air e PGM Services. Ci si aspetta che questo calo superi i guadagni in Catalyst Technologies e le ridotte perdite in Hydrogen Technologies.
Escludendo i Value Business ceduti, Deutsche Bank prevede un leggero aumento dell'EBIT, proiettando una crescita dell'1% su base annua per il primo semestre. Tuttavia, la previsione per l'EBIT dell'intero anno si attesta a £408 milioni, che è del 4,4% inferiore al consenso già in ritardo. Il management di Johnson Matthey ha fornito indicazioni che prevedono una crescita dell'EBIT sottostante dalle operazioni continue "almeno a una cifra media" a prezzi dei metalli preziosi e tassi di cambio costanti.
Deutsche Bank ha anche rivisto al ribasso le sue previsioni di EBIT per gli anni fiscali 25-27 dell'1-7%, con corrispondenti riduzioni dell'1-8% nelle previsioni di EPS. Queste revisioni sono principalmente guidate da declassamenti nella divisione Clean Air. Nonostante l'aggiustamento al ribasso, l'analista ritiene che il titolo presenti valore, notando che al prezzo attuale, Johnson Matthey sta negoziando a 5,5 volte l'EV/EBITDA stimato per il 2025/26 e offre un rendimento del flusso di cassa libero del 7,6%.
Il commento dell'analista evidenzia la logica alla base del mantenimento del rating Buy, affermando: "Con il titolo che negozia a 5,5 volte l'EV/EBITDA 2025/26E e un rendimento del FCF del 7,6%, riteniamo che il titolo sia troppo economico. Buy."
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