Gli analisti di Citi hanno evidenziato che il calo dello 0,2% mese su mese dell'Indice dei Prezzi al Consumo (IPC) canadese ad agosto, che ha portato il tasso annuale al 2,0%, è stato inaspettato e inferiore sia alle loro previsioni che a quelle del consenso, che anticipavano una lettura invariata per il mese.
Anche le misure dell'inflazione core hanno mostrato una tendenza al ribasso, con il tasso di inflazione core a tre mesi che si è attestato al 2,4%, rimanendo costantemente all'interno dell'intervallo obiettivo per diversi mesi.
La riduzione dell'IPC di agosto è stata guidata da notevoli diminuzioni dei prezzi di beni e servizi discrezionali, tra cui trasporti pubblici, attività ricreative, abbigliamento e comunicazioni.
La tendenza suggerisce un indebolimento della domanda dei consumatori, che potrebbe influenzare la valutazione dei rischi inflazionistici da parte della Bank of Canada (BoC). La BoC ha osservato attentamente i rischi al ribasso per l'inflazione, che potrebbero essere esacerbati dalla diminuzione della domanda.
Citi prevede che la BoC probabilmente rivederà al ribasso le sue previsioni di crescita nel prossimo Rapporto di Politica Monetaria di ottobre. Questa revisione, insieme ai dati deboli sull'inflazione, dovrebbe spingere la BoC a ridurre i tassi di interesse di 50 punti base il 23 ottobre. La decisione è prevista indipendentemente dal fatto che la Federal Reserve opti per un taglio di 25 o 50 punti base nella riunione di domani.
Nonostante la debolezza generale dell'IPC di agosto, l'inflazione degli alloggi ha mostrato una certa resilienza, con i prezzi degli affitti che sono rimbalzati dell'1% mese su mese dopo una performance contenuta a giugno e luglio. Tuttavia, gli analisti di Citi avvertono che questa componente potrebbe rimanere volatile e potrebbe non mantenere la forza vista negli anni precedenti, in particolare con il potenziale impatto dei nuovi limiti all'immigrazione sulla crescita della popolazione entro il 2025.
Mentre l'inflazione core si è attenuata negli ultimi mesi, Citi nota il rischio di una certa persistenza dell'inflazione core nei prossimi tre-quattro mesi. Questa visione è supportata da indicatori come il sondaggio della Canadian Federation of Independent Business (CFIB) sui piani di prezzo delle imprese, che rimangono alquanto elevati. Tuttavia, i rischi sembrano orientati verso la possibilità di ulteriori significativi tagli dei tassi mentre l'attività economica sia negli Stati Uniti che in Canada mostra segni di ulteriore indebolimento.
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