Moody's Investors Service ha ridotto il rating del credito della Francia ad Aa3 con outlook stabile dal precedente Aa2 con outlook negativo.
Questo declassamento inaspettato segue la decisione dell'agenzia di rating di modificare l'outlook della Francia a negativo durante l'ultima revisione ufficiale del 25 ottobre.
Non si prevede che la revisione influenzerà significativamente i mercati. In effetti, potrebbe avere un impatto moderatamente positivo sui titoli francesi a breve e medio termine.
L'outlook stabile associato al nuovo rating Aa3 suggerisce che Moody's non prevede un ulteriore declassamento nei prossimi 12 mesi, il che potrebbe rassicurare gli investitori preoccupati per il merito creditizio della Francia.
Nonostante questo declassamento, i premi di rischio sui titoli di Stato francesi sono rimasti elevati nelle ultime settimane, in contrasto con la riduzione dei premi della maggior parte degli altri paesi dell'Eurozona.
I confronti sui rendimenti indicano che i rendimenti dei titoli francesi a breve termine sono approssimativamente equivalenti a quelli della Spagna, che ha un rating Baa1/A. Per i titoli con scadenze tra 5 e 10 anni, i rendimenti francesi sono paragonabili a quelli dei titoli greci, con rating Ba1/BBB-.
Le prospettive per la Francia come emittente rimangono in deterioramento, con aspettative di ulteriori declassamenti. Si prevede che Standard & Poor's, che attualmente valuta la Francia AA- con outlook stabile, o Fitch, che la valuta AA- con outlook negativo, saranno i primi ad abbassare il rating della Francia ad A+ entro il prossimo anno.
Le valutazioni dei titoli sembrano riflettere questa traiettoria prevista, con i titoli francesi da 1 a 4 anni che offrono valore rispetto ai pari con rating simili. Tuttavia, si sconsiglia l'acquisto di titoli francesi a lungo termine, poiché si prevede che saranno più colpiti dagli sviluppi politici ed economici negativi.
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