Investing.com -- La possibile reintroduzione e l'aumento delle tariffe negli Stati Uniti, soprattutto con l'avvicinarsi delle elezioni presidenziali del 2024, potrebbe avere effetti importanti sull'economia e sugli investimenti.
Le tariffe, che sono tasse sui beni importati, sono state una parte fondamentale della politica commerciale durante l'amministrazione Trump.
Mentre gli Stati Uniti stanno valutando la possibilità di tornare a imporre tariffe più elevate, gli analisti di UBS analizzano i potenziali impatti economici e sugli investimenti di tali azioni.
I dazi agiscono come una tassa sui beni importati, aumentandone direttamente i prezzi sul mercato interno.
Secondo UBS, l'impatto inflazionistico delle tariffe è semplice ma significativo. "Una tariffa universale del 10% applicata alle importazioni negli Stati Uniti dovrebbe aumentare i livelli dei prezzi complessivi nell'economia statunitense dell'1,3%", hanno affermato gli analisti.
Questo aumento non è solo una tantum; c'è il rischio di una "inflazione guidata dai profitti", in cui le aziende potrebbero aumentare i prezzi al di là dell'impatto diretto della tariffa, sfruttando le aspettative dei consumatori secondo cui i prezzi dovrebbero aumentare dell'intera percentuale della tariffa.
In genere si prevede che tariffe più elevate rallentino la crescita economica. Gli analisti di UBS suggeriscono che le tariffe possono ridurre i consumi interni aumentando il costo dei beni, in particolare quelli su cui fanno affidamento le famiglie a basso reddito.
Inoltre, le tariffe aumentano i costi di produzione per le imprese nazionali che utilizzano componenti importati, riducendo così la loro competitività rispetto ai produttori stranieri. Questo può portare a una diminuzione dell'attività economica e potenzialmente a una riduzione dell'occupazione.
In caso di imposizione di tariffe selettive o universali, UBS prevede un impatto cumulativo negativo sul PIL nell'arco di tre anni. Ad esempio, in uno scenario di dazi universali, il PIL statunitense potrebbe diminuire dell'1,0%-1,5%.
Quanto più ampia è l'applicazione dei dazi, tanto più grave è l'impatto economico, in quanto la deviazione delle catene di approvvigionamento diventa meno fattibile e i costi si ripercuotono più ampiamente sull'economia.
Un'altra conseguenza economica di tariffe più elevate è la probabilità di misure di ritorsione da parte dei partner commerciali. Questa escalation di "tit-for-tat" potrebbe deprimere ulteriormente il commercio globale, rallentare la crescita economica e portare a un aumento dei costi sia per i consumatori che per le imprese.
Le tariffe di ritorsione da parte di altri Paesi potrebbero colpire specificamente i settori politicamente sensibili, amplificando così l'impatto negativo sull'economia statunitense.
Gli analisti di UBS prevedono che l'aumento dei dazi, soprattutto se applicato universalmente, eserciterebbe una pressione al ribasso sulle azioni statunitensi. L'imposizione di una tariffa universale del 10%, insieme alle relative misure di ritorsione, potrebbe portare a un calo dei mercati azionari statunitensi di circa il 10%.
"Un aumento del costo delle importazioni avrebbe probabilmente un impatto sui rivenditori al dettaglio, sui produttori di automobili, sull'hardware tecnologico, sui semiconduttori e su alcune parti del settore industriale", affermano gli analisti.
Al contrario, i settori più focalizzati sul mercato interno e meno esposti alle importazioni, come i produttori di acciaio con sede negli Stati Uniti, potrebbero beneficiare della riduzione della concorrenza estera.
Tuttavia, è probabile che il sentimento generale del mercato sia negativo, soprattutto se i dazi dovessero portare a una più ampia recessione economica e a una maggiore incertezza politica.
In risposta alle sfide economiche poste dall'aumento dei dazi, UBS prevede che la Federal Reserve adotterà un approccio più cauto, probabilmente abbassando i tassi di interesse per evitare una recessione.
Sebbene i dazi possano inizialmente far salire l'inflazione, l'impatto complessivo sulla crescita economica dovrebbe spingere al ribasso i tassi di interesse a lungo termine, in quanto la Fed si concentra sul mantenimento della stabilità economica piuttosto che sulle preoccupazioni per l'inflazione a breve termine.
UBS prevede che in uno scenario di dazi universali, il rendimento di 10-year U.S. Treasury notes potrebbe scendere a circa il 2,5%-3%, poiché gli investitori cercano la relativa sicurezza dei titoli di Stato in un contesto di incertezza economica.
La reazione immediata dei mercati valutari all'imposizione di tariffe più elevate sarà probabilmente un apprezzamento del dollaro statunitense, spinto dalla fuga verso la sicurezza e dall'impatto negativo sulle economie dei principali partner commerciali.
Tuttavia, gli analisti di UBS avvertono che questa forza potrebbe essere di breve durata. Con l'aumento del deficit commerciale degli Stati Uniti, dovuto alla riduzione delle esportazioni e all'aumento dei costi delle importazioni, il dollaro potrebbe subire pressioni a lungo termine.