Citi Research, in una nota di lunedì, ha dichiarato di aver modificato il rating di Robinhood Markets Inc a "Neutrale con alto rischio". Questa modifica fa seguito al notevole calo del 12% del prezzo delle azioni della società registrato venerdì scorso, influenzato dalla possibilità di una riduzione dei tassi di interesse.
Nonostante il recente calo del prezzo delle azioni, Citi ritiene che il rischio e la potenziale ricompensa di un investimento in Robinhood siano equamente bilanciati all'attuale valutazione del titolo, indicando un'aspettativa cautamente positiva per il futuro della piattaforma di trading online.
Indicatori di crescita stabili
Citi osserva che gli indicatori di performance di Robinhood hanno mostrato un miglioramento, con un aumento dei depositi dei clienti, dei saldi dei prestiti a margine e dell'attività di trading in opzioni e azioni.
La società di ricerca osserva che Robinhood annuncerà i risultati finanziari del secondo trimestre mercoledì 7 agosto e prevede notizie positive, soprattutto per quanto riguarda i suoi piani di crescita, come l'ingresso nel mercato britannico e l'introduzione del servizio premium, l'abbonamento Robinhood Gold.
Proiezioni finanziarie aggiornate
Citi ha rivisto le proiezioni finanziarie di Robinhood per tener conto di una nuova previsione sui tassi di interesse. Ora si prevede che la Federal Reserve ridurrà i tassi dello 0,50% (50 punti base) a settembre, con ulteriori riduzioni dello 0,25% (25 punti base) nelle riunioni successive fino alla metà del 2025, con un tasso di interesse finale previsto tra il 3% e il 3,25%.
A causa dell'aggiornamento delle previsioni sui tassi d'interesse, Citi ha modificato le sue previsioni sui guadagni netti da interessi di Robinhood, il che ha portato a una riduzione degli utili per azione (EPS) previsti per gli anni 2025 e 2026 a 0,36 e 0,42 dollari, rispetto alle precedenti previsioni di 0,44 e 0,49 dollari, rispettivamente.
Valutazione del valore e del rischio
In termini di valutazione, le azioni di Robinhood sono quotate a un multiplo di 11 volte il valore d'impresa previsto rispetto all'EBITDA (utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento) per il 2024 e di 14 volte per il 2025. Se non si tiene conto dei 3 miliardi di dollari di liquidità necessari per le operazioni commerciali, questi multipli salgono rispettivamente a 14 e 18 volte.
Citi ha fissato un obiettivo di prezzo per le azioni di Robinhood a 18 dollari, considerando questi multipli di valutazione equi se confrontati con quelli di aziende simili del settore.
Ciononostante, Citi mantiene una posizione prudente riguardo ad alcuni rischi. Le preoccupazioni a breve termine riguardano la possibilità di una diminuzione dei volumi di trading, mentre le domande a lungo termine si concentrano sulla capacità di Robinhood di mantenere la sua crescita senza stimoli esterni e di capitalizzare la crescita derivante dalle recenti campagne promozionali.
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