Giovedì è stata una giornata difficile per molte aziende del settore tecnologico, in particolare per quelle che producono semiconduttori. L'indice dei semiconduttori di Philadelphia (SOX), che traccia la performance di queste aziende, è sceso del 3,5%. I titoli di questo settore, comunemente detenuti e preferiti dagli investitori, sono diminuiti del 4-6% nonostante l'assenza di notizie importanti che di solito causerebbero un tale calo.
"Non ci sono state ulteriori notizie negative o dati che hanno influenzato gli aspetti fondamentali del mercato che possano spiegare l'improvviso desiderio di vendere questi titoli", hanno dichiarato gli analisti di Mizuho Securities.
"Questo è l'aspetto positivo", hanno osservato.
Mizuho Securities suggerisce che gli investitori hanno spostato la loro attenzione sui titoli sensibili alle variazioni dei tassi di interesse perché l'ultimo rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) ha suggerito che la Federal Reserve statunitense potrebbe ridurre i tassi di interesse forse entro settembre.
Sebbene i gestori di fondi a gestione attiva non si siano affrettati a vendere i grandi titoli tecnologici e dei semiconduttori per puntare su settori come l'edilizia residenziale, le biotecnologie, i servizi di pubblica utilità, il settore immobiliare, le piccole imprese e i fondi di investimento immobiliare (REIT), è probabile che siano state le strategie di investimento passive e guidate da computer a compiere tali movimenti.
Secondo gli analisti di Mizuho Securities, la questione più urgente è l'effetto dei prossimi dati sull'indice dei prezzi alla produzione (PPI), la cui pubblicazione è prevista per le 8:30 ora orientale. Se i dati dovessero mostrare un calo, gli investitori potrebbero abbandonare i settori dei semiconduttori e della tecnologia.
Gli analisti ritengono che il sell-off delle azioni di giovedì serva da allarme, indicando che potrebbe essere saggio iniziare a vendere alcune azioni delle principali società di tecnologia e semiconduttori che hanno visto i loro prezzi azionari aumentare di recente, anche se non ci sono stati nuovi sviluppi aziendali.
"Il continuo aumento dei prezzi delle azioni, soprattutto prima delle relazioni sugli utili attese per la seconda metà di luglio, non mi è sembrato sostenibile. Il rapido spostamento degli investimenti dalle società di software a quelle di semiconduttori questa settimana ha intensificato l'impatto del calo di giovedì", spiegano gli analisti.
La vendita generalizzata dei titoli dei semiconduttori di giovedì potrebbe far presagire ciò che potrebbe accadere quando Nvidia (NVDA) presenterà risultati finanziari nella media o inferiori alle aspettative.
"Sì, questa situazione si verificherà prima o poi. Ne sono certo. È impossibile prevedere esattamente quando o in quale trimestre finanziario si verificherà. È improbabile che si verifichi nell'anno solare 2024, o addirittura all'inizio del 2025, secondo me", hanno osservato gli analisti di Mizuho Securities.
"Ma si verificherà, e il rapido spostamento degli investimenti dai titoli dei semiconduttori giovedì è stato un breve segnale di ciò che potrebbe accadere. Quando inizierà il sell-off, non ci saranno investimenti sicuri nel settore dei semiconduttori. Tutti i titoli dei semiconduttori diminuiranno di valore".
Il calo significativo del valore dei titoli delle aziende che forniscono attrezzature per la produzione di semiconduttori, come Applied Materials (AMAT), KLA Corporation (KLAC) e Lam Research (LRCX), che sono scesi del 4,5-6% senza riprendersi, ha evidenziato la possibilità di un futuro declino del mercato dei semiconduttori.
Questi titoli, ampiamente detenuti da fondi focalizzati sui successi dell'intelligenza artificiale e da investitori esterni al settore tecnologico che li considerano strumenti essenziali per la crescita dell'intelligenza artificiale, sono stati venduti rapidamente.
"Quando i fondi di investimento o le strategie che seguono l'andamento del mercato notano i segnali di una flessione del mercato o di un cambiamento nell'orientamento degli investimenti, tendono a vendere rapidamente le loro partecipazioni senza cercare ulteriori informazioni", hanno osservato gli analisti di Mizuho Securities.
Essi ipotizzano che il sell-off delle azioni di Nvidia (NVDA) e di altre società di semiconduttori legate all'intelligenza artificiale potrebbe avvenire quando le maggiori società di cloud computing indicheranno di rallentare la crescita delle spese in conto capitale, anziché ridurle. Pur non prevedendo che ciò avvenga prima dell'anno solare 2025, gli esperti avvertono che se gli investitori iniziano a temere che gli anni 2025 o 2026 possano segnare un punto di massimo temporaneo nel mercato, molti probabilmente decideranno di vendere le loro azioni prima che emergano chiari segnali in tal senso.
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