Nonostante le aspettative di significativi tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel 2024 e 2025, gli analisti di Wells Fargo Investment Institute prevedono che il dollaro statunitense rimarrà elevato.
In una nota di lunedì, gli analisti menzionano le ragioni alla base di questa previsione, concentrandosi sui differenziali dei tassi di interesse, sulle condizioni economiche globali e sull'andamento del dollaro statunitense rispetto alle altre principali valute.
I differenziali dei tassi di interesse sono stati un fattore importante nel guidare la forza del dollaro statunitense negli ultimi anni. Da quando la Federal Reserve ha iniziato la sua aggressiva campagna di rialzo dei tassi nel marzo 2022, il dollaro statunitense ha costantemente scambiato al di sopra delle sue medie storiche.
Con la Fed pronta a iniziare a tagliare i tassi, potrebbe sembrare logico aspettarsi un significativo deprezzamento del dollaro.
Tuttavia, gli analisti sostengono che il dollaro probabilmente rimarrà all'interno del suo recente range di negoziazione, in gran parte perché ci si aspetta che anche altre importanti banche centrali, tra cui la Banca Centrale Europea e la Bank of Japan, riducano i loro tassi.
Si prevede che il differenziale dei tassi di interesse tra gli Stati Uniti e le altre economie sviluppate persista, anche se con un margine ridotto, il che dovrebbe continuare a sostenere il dollaro. Si prevede, ad esempio, che la Banca Centrale Europea mantenga i suoi tassi relativamente stabili, mentre ci si aspetta che la Bank of Japan attui tagli dei tassi, anche se questi lasceranno comunque un notevole differenziale a favore del dollaro.
Il panorama economico globale gioca un ruolo cruciale nelle prospettive del dollaro. L'eurozona, in particolare, affronta significative sfide economiche, tra cui una domanda debole per le esportazioni guidata dalla persistente debolezza dell'economia cinese. Questo potrebbe pesare ulteriormente sull'euro, fornendo così un ulteriore sostegno al dollaro statunitense.
Inoltre, mentre si prevede un rallentamento dell'economia statunitense, si anticipa che questa continuerà a superare molti dei suoi pari globali. Questa relativa forza economica, combinata con l'approccio cauto della Fed ai tagli dei tassi, probabilmente impedirà un brusco calo del valore del dollaro.
L'indice del dollaro statunitense, che misura il dollaro rispetto a un paniere di sei principali valute, è rimasto al di sopra delle sue medie storiche dall'inizio dei rialzi dei tassi. "La nostra prospettiva è ora per una minore forza del dollaro e per rimanere vicino - se non leggermente al di sopra - del suo recente range di valori", hanno affermato gli analisti.
Secondo Wells Fargo, anche con le imminenti riduzioni dei tassi, non ci si aspetta che il dollaro si ritiri significativamente dai suoi livelli attuali. La resilienza dell'indice del dollaro riflette sia i differenziali dei tassi di interesse che le più ampie incertezze economiche globali che probabilmente manterranno forte la domanda di dollari come valuta rifugio.
Gli analisti continuano a esprimere una preferenza per le azioni e il reddito fisso statunitensi rispetto agli asset internazionali o dei mercati emergenti, in parte a causa della prevista forza del dollaro. La forza sostenuta del dollaro potrebbe influenzare i mercati globali, rendendo gli investimenti statunitensi relativamente più attraenti.
Per gli investitori, questa prospettiva suggerisce che la posizione del dollaro come leader globale rimarrà intatta, anche mentre la Fed cambia la sua posizione di politica monetaria. Ci si aspetta che questo fornisca un continuo supporto agli asset statunitensi, rafforzando l'allocazione strategica verso i mercati domestici.
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