Nell'attuale contesto economico, caratterizzato dalla recente debolezza del mercato azionario e dai deludenti dati sull'occupazione di luglio, gli investitori sono sempre più preoccupati per potenziali rallentamenti della crescita. Tuttavia, gli analisti di Goldman Sachs hanno identificato opzioni put attraenti come una prudente copertura contro questi rischi di crescita.
Gli economisti di Goldman Sachs hanno aumentato di 10 punti percentuali la loro previsione di probabilità di recessione a 12 mesi, portandola al 25%, spinti da un aumento del tasso di disoccupazione al 4,3% a luglio 2024.
"Sebbene i nostri economisti ritengano che i rischi siano leggermente superiori alla media storica incondizionata della probabilità a 12 mesi di circa il 15%, continuano a considerare limitato il rischio di recessione e non vedono grandi squilibri finanziari", hanno affermato gli analisti.
Tuttavia, prevedono che i mercati saranno particolarmente sensibili ai dati economici in arrivo, rendendo la copertura contro i rischi di crescita una necessità strategica.
Mentre gli investitori spostano la loro attenzione dai fattori microeconomici, come gli utili, agli indicatori macroeconomici in vista della riunione del FOMC di settembre, gli analisti raccomandano l'uso di opzioni put su azioni e ETF selezionati.
L'indice di volatilità (VIX) è diminuito di 23 punti dal suo picco del 5 agosto, ma le volatilità implicite sia degli indici che delle singole azioni rimangono elevate rispetto alla storia recente. Questo contesto presenta una sfida nel trovare coperture convenienti, ma Goldman Sachs ha identificato diverse opportunità in cui i prezzi delle opzioni sono relativamente bassi nonostante l'alta sensibilità alla crescita statunitense.
Goldman Sachs ha condotto uno screening dettagliato di azioni ed ETF con alta sensibilità alla crescita statunitense. Le opzioni selezionate sono state ritenute offrire un potenziale di copertura attraente grazie al loro prezzo relativamente basso in relazione alla sensibilità alla crescita dei sottostanti.
Tra le singole azioni, KeyCorp (NYSE:KEY), AerCap Holdings NV e Fifth Third Bancorp (NASDAQ:FITB) si distinguono come opzioni put particolarmente attraenti. Queste società mostrano una sensibilità superiore alla media alla crescita statunitense, con opzioni relativamente economiche in base alla loro volatilità implicita.
Nel settore degli ETF, gli ETF su Finanziari, Consumi Discrezionali e Materiali sono segnalati come coperture efficaci. Questi ETF hanno mostrato un'elevata beta e correlazione con la crescita statunitense, mantenendo al contempo prezzi delle opzioni più bassi.
Le opzioni put raccomandate su questi ETF sono strutturate per coprire i prossimi eventi macroeconomici, incluse le riunioni del FOMC di settembre e novembre, le elezioni presidenziali statunitensi e varie pubblicazioni di dati chiave.
Goldman Sachs affronta anche rischi tematici specifici, tra cui potenziali ribassi nelle azioni tecnologiche a mega capitalizzazione e l'impatto dell'aumento dei tassi di interesse.
Per le azioni tecnologiche, che attualmente sono scambiate a valutazioni elevate nonostante la recente sottoperformance, gli analisti raccomandano coperture tattiche attraverso opzioni put.
Analogamente, dati i prezzi elevati delle opzioni sui tassi di interesse rispetto ai livelli storici, si consigliano opzioni put per mitigare i rischi legati ai tassi.
Goldman Sachs stima la beta di ogni azione ed ETF rispetto ai titoli ciclici contro i difensivi utilizzando dati settimanali degli ultimi tre anni. Questo approccio si concentra sulla sensibilità giornaliera degli asset ai rischi di crescita piuttosto che basarsi esclusivamente su relazioni storiche.
Gli asset selezionati per la copertura hanno mercati di opzioni liquidi e sono altamente correlati con la crescita statunitense, garantendo la loro negoziabilità e rilevanza.
Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell'IA e rivisto da un redattore. Per maggiori informazioni, consulta i nostri Termini e Condizioni.