TAG Immobilien AG (TEGG) ha annunciato i risultati finanziari dell'intero esercizio 2023, con prospettive stabili per l'anno successivo. Nonostante una diminuzione del 9% dei Fondi da Operazioni I (FFO I) a 172 milioni di euro a causa di maggiori costi di finanziamento, la società ha rispettato la propria guidance e ha registrato un EBITDA operativo migliore rispetto all'anno precedente.
I Fondi da operazioni II (FFO II) hanno superato le aspettative, raggiungendo 255,6 milioni di euro, con un aumento del 3% rispetto all'anno precedente, sostenuto dalle forti vendite in Polonia. Il CEO di TAG, Martin Thiel, ha espresso ottimismo per le condizioni di mercato nel 2024 e ha illustrato i piani strategici di rifinanziamento e di dismissione degli asset dell'azienda, volti a mantenere un sano rapporto prestito/valore (LTV) e a migliorare la liquidità.
Principali risultati
- L'FFO I ha raggiunto 172 milioni di euro, allineandosi alla guidance, ma registrando una riduzione del 9% rispetto all'anno precedente.
- L'EBITDA operativo è migliorato, grazie alla riduzione dei tassi di sfitto e alla crescita degli affitti in Germania.
- L'FFO II ha superato le aspettative, attestandosi a 255,6 milioni di euro, con un aumento del 3%, grazie alle solide vendite in Polonia.
- TAG prevede un FFO I stabile nel 2024 e una riduzione del FFO II a causa delle minori vendite in Polonia.
- La società ha completato un programma di vendita di 250 milioni di euro in Germania e prevede ulteriori vendite di asset nel 2024.
- Il rapporto prestito/valore si attesta al 47%, vicino all'obiettivo del 45%, e si prevede un rating stabile o in miglioramento.
- Il dividendo per il 2024 è sospeso, con una decisione sul dividendo potenziale più avanti nel corso dell'anno.
- Il portafoglio di affitti in Polonia mostra una forte crescita e bassi tassi di sfitto, con piani di ulteriore espansione.
- La società ha una forte posizione di cassa e sta attivamente rifinanziando i progetti esistenti.
Prospettive della società
- TAG prevede un FFO I stabile e un FFO II in calo per il 2024.
- L'azienda prevede di continuare a vendere asset in Germania per mantenere gli obiettivi di LTV.
- Prevista una maggiore crescita degli affitti in Germania grazie alle favorevoli condizioni di mercato.
- Ottimismo sul miglioramento delle condizioni di mercato nel 2024, con una ricerca attiva di opportunità di dismissione degli asset.
Punti salienti dell'orso
- L'FFO I è diminuito del 9% rispetto all'anno precedente a causa dell'aumento dei costi di finanziamento.
- Le perdite di valore in Germania sono rallentate, ma rimangono un fattore.
- La proposta di sospensione del dividendo per il 2024 riflette la cautela nella pianificazione finanziaria.
Punti di forza rialzisti
- La forte performance delle vendite in Polonia ha contribuito a superare le aspettative di FFO II.
- Il portafoglio di locazione di TAG in Polonia ha registrato bassi tassi di sfitto e una significativa crescita delle vendite.
- La società ha ceduto con successo le attività, generando quasi 190 milioni di euro di proventi netti in contanti.
Mancanze
- Nonostante la solida performance operativa, la società ha subito perdite di valutazione.
- La riduzione dell'FFO I è stata una perdita rispetto ai dati dell'anno precedente.
Punti salienti delle domande e risposte
- TAG ha chiarito una precedente dichiarazione sul calo di valutazione, confermando una riduzione del 20% anziché del 30%.
- La società prevede di generare 100 milioni di euro di proventi netti da cessione nel 2024.
- Thiel ha parlato dell'importanza di aumentare la quota di donne nel consiglio di sorveglianza e della nomina di Gabriela Gryger.
- Si prevede un aumento della crescita degli affitti, in particolare nelle prossime tabelle di locazione.
Le mosse strategiche dell'azienda, come le cessioni di asset e gli sforzi di rifinanziamento, dimostrano un approccio proattivo per mantenere la stabilità finanziaria e la crescita. Con un'attenzione particolare all'efficienza energetica e all'allineamento con i requisiti bancari, TAG si sta posizionando favorevolmente per le future opportunità di prestito.
La leadership dell'azienda, rappresentata da Martin Thiel, sembra fiduciosa di affrontare le sfide future e di capitalizzare i miglioramenti del mercato nel 2024.
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