Gli analisti di UBS mantengono la fiducia nel raggiungimento dell'obiettivo di fine anno per l'indice MSCI AC World, fissando un target di 830, che rappresenta un aumento di circa il 5% rispetto ai livelli attuali.
Nonostante le recenti fluttuazioni del mercato, gli analisti raccomandano una strategia che prevede una maggiore quota di titoli difensivi, soprattutto nei mercati europei.
Gli analisti hanno individuato quattro fattori principali alla base dei recenti movimenti del mercato: i dati economici degli Stati Uniti più deboli del previsto, le preoccupazioni per le elevate valutazioni delle società tecnologiche e per la loro spesa nell'intelligenza artificiale, un cambiamento di politica imprevisto da parte della Banca del Giappone e la decisione della Cina di non attuare misure energiche di stimolo economico.
L'istituto ha osservato che i ribassi superiori al 10% nei mesi di luglio e agosto non sono particolarmente rari e spesso possono essere invertiti rapidamente, anche se a volte possono essere i precursori di ribassi di più lungo periodo del mercato, come è accaduto nel 2008.
UBS ha citato diversi fattori a sostegno delle sue previsioni positive: "La disponibilità degli investitori ad assumere rischi è ora di 0,4 deviazioni standard al di sotto della media" e il VIX, una misura della volatilità del mercato, è aumentato in modo significativo, il che potrebbe rappresentare una reazione eccessiva rispetto alla stabilità indicata dalle differenze del mercato del credito.
La banca ha anche menzionato che il premio di rischio azionario (ERP) si attesta al 4,7% e potrebbe aumentare al 5,4% se l'intelligenza artificiale che genera nuovi contenuti o soluzioni aumenterà la crescita della produttività. Inoltre, il divario tra gli spread creditizi e i tassi di default effettivi è doppio, il che suggerisce un contesto stabile.
Da un punto di vista regionale, UBS mostra una preferenza per l'Europa grazie alle sue valutazioni di mercato inferiori alla media, osservando che "le valutazioni di mercato in Europa sono notevolmente basse". Considera inoltre il Regno Unito un investimento stabile, che tende ad avere una buona performance quando il mercato generale cala o gli investimenti difensivi superano gli altri.
Per quanto riguarda i settori industriali, UBS continua a sostenere i settori difensivi orientati alla crescita. A suo avviso, i settori ciclici non sono sottovalutati e riflettono le aspettative di un aumento degli indici dei responsabili degli acquisti (PMI) che potrebbe non realizzarsi. Tuttavia, riconoscono un potenziale nel settore bancario e in quello dei consumi europei, che probabilmente beneficeranno del calo dei prezzi del petrolio e dei tassi d'inflazione.
In sintesi, UBS consiglia agli investitori di detenere una quota maggiore di titoli difensivi, con particolare enfasi sui mercati europei, consigliando al contempo un approccio attento ai settori ciclici a causa delle attuali incertezze economiche.
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