Di Sam Boughedda
In una nota di ricerca di giovedì, gli analisti di UBS hanno affermato che la stagione degli utili potrebbe non essere un catalizzatore negativo per il mercato, sebbene i titoli debbano ancora fare i conti con "valutazioni elevate, una Fed che probabilmente non taglierà i tassi a breve, condizioni di credito più rigide e segnali cauti dalla curva dei rendimenti".
Gli obiettivi di giugno e dicembre per l'indice S&P 500 rimangono a 3.900 e 3.800.
"Le turbolenze bancarie hanno sollevato il timore che l'accesso al credito diventi più difficile e porti a un rallentamento della crescita economica", ha dichiarato UBS. "Pur concordando sul fatto che l'accesso al credito bancario diventerà probabilmente più difficile per alcuni segmenti dell'economia, riteniamo che questi venti contrari richiederanno tempo per manifestarsi nei fondamentali delle imprese. In effetti, pensiamo che i numeri del 1° trimestre 23 potrebbero essere sorprendentemente resistenti".
L'azienda ha sottolineato che la spesa per i consumi rimane ben sostenuta da un mercato del lavoro che si sta raffreddando ma che continua a crescere a ritmi sostenuti, aggiungendo che le famiglie sono ancora sedute su circa 1.000 miliardi di dollari di risparmi "in eccesso" accumulati durante la pandemia.
Hanno inoltre osservato che gli utili aziendali beneficeranno dei continui miglioramenti delle catene di approvvigionamento, di una maggiore attenzione al contenimento dei costi e dell'indebolimento del dollaro.
"L'asticella della stagione degli utili sembra bassa. Le stime bottom-up per l'S&P 500 per il 1° trimestre 23 sono scese del 6,5% negli ultimi tre mesi, nonostante gli economisti abbiano rivisto al rialzo le previsioni di crescita del PIL statunitense per il 1° trimestre, passando da quasi lo 0% di due mesi fa all'attuale 1,3% circa", ha proseguito UBS. "Infine, le aspettative sui margini di profitto dell'S&P 500 sembrano effettivamente basse. Per il 1° trimestre 23, le stime di consenso bottom-up suggeriscono un margine di profitto inferiore ai livelli pre-pandemia".
Articolo originale di StreetInsider