Nexi S.p.A. (NEXI.MI) ha mantenuto la sua traiettoria positiva nel terzo trimestre del 2024, nonostante un contesto macroeconomico difficile. L'Amministratore Delegato Paolo Bertoluzzo ha riportato una crescita dei ricavi del 5,6% dall'inizio dell'anno, con i ricavi delle Soluzioni per i Commercianti in crescita del 6,9%. L'EBITDA è aumentato del 7,3%, e il margine EBITDA si è espanso di 82 punti base. L'azienda ha anche rimborsato con successo €700 milioni di debito e accelerato il suo programma di riacquisto di azioni per €0,5 miliardi, cancellando 83 milioni di azioni proprie. Nexi continua a prevedere una crescita dei ricavi a metà della singola cifra e un'espansione del margine EBITDA di almeno 100 punti base per l'intero anno.
Punti Chiave
- Crescita dei ricavi del 5,6% dall'inizio dell'anno, con i ricavi delle Soluzioni per i Commercianti in aumento del 6,9%.
- EBITDA aumentato del 7,3%, con un'espansione del margine di 82 punti base.
- Rimborsati €700 milioni di debito e accelerato il programma di riacquisto di azioni, cancellando 83 milioni di azioni.
- Mantiene le previsioni per il 2024 di una crescita dei ricavi a metà della singola cifra e un'espansione del margine EBITDA di almeno 100 punti base.
- Lanciati pacchetti integrati SmartPOS in Finlandia, conquistando il 70% della quota di mercato.
- L'iniziativa di ottimizzazione dei prezzi aggiungerà da 1 a 2 punti percentuali alla crescita.
- Focalizzazione sull'integrazione di software e pagamenti, e-commerce, soluzioni omnicanale e soluzioni avanzate per i terminali.
Prospettive dell'Azienda
- Nexi prevede un'ulteriore espansione del margine nel Q4 grazie alle iniziative di efficienza.
- L'azienda ha ottenuto €220 milioni di finanziamenti dalla Banca Europea per gli Investimenti per investimenti in infrastrutture digitali.
- Confermata la crescita dei ricavi a metà della singola cifra e l'espansione del margine EBITDA di almeno 100 punti base per il 2025, enfatizzando la gestione del valore dei clienti e i miglioramenti strutturali dell'efficienza.
Punti Ribassisti
- Leggero rallentamento nella crescita dei volumi dovuto a un turismo internazionale più debole.
- L'impatto dei fattori macroeconomici sulla crescita dei ricavi netti per il 2025 rimane incerto.
- Risultati soft attribuiti a un calo dei contributi del turismo internazionale dai mercati chiave.
Punti Rialzisti
- Crescita sostenuta dei volumi in Italia, DACH e Polonia.
- Ripresa dei volumi in ottobre e tendenze di crescita stabili in Italia.
- Guadagni di quota di mercato in Germania e ripresa nei paesi nordici.
Mancati Obiettivi
- Settembre ha registrato volumi più soft a causa del maltempo e di un weekend in meno.
Punti Salienti del Q&A
- Non sono previste ampie riduzioni organizzative oltre a quelle già annunciate per il 2023.
- Le offerte di carte di debito internazionali di Nexi continuano ad attrarre banche di tutte le dimensioni.
- Gli earnout relativi alle acquisizioni precedenti sono previsti intorno a €100 milioni per il 2025.
I driver di crescita di Nexi includono il passaggio dal contante ai pagamenti digitali, la crescita della base clienti e la gestione del valore dei clienti. L'azienda si sta anche concentrando sull'ottimizzazione dei prezzi e sui servizi a valore aggiunto come la Conversione Dinamica della Valuta e il finanziamento ai commercianti per aumentare il valore dei clienti. Con un piano di riduzione dei costi in atto, Nexi è riuscita a diminuire la crescita totale dei costi anno su anno e mira a un'ulteriore riduzione, mantenendo un leverage netto stabile intorno a 2,8 volte l'EBITDA.
L'azienda sta affrontando attivamente la concorrenza di Adyen e Stripe sviluppando partnership e migliorando le piattaforme di integrazione per le PMI. Nonostante le sfide in corso del concorrente Worldline, Nexi non è stata significativamente influenzata e continua a concentrarsi sulla generazione di cassa e sull'allocazione strategica del capitale.
In termini di M&A, Nexi rimane cauta nell'attuale contesto di mercato ma è aperta ad acquisizioni strategiche. Lo stato dell'accordo Sabadell rimane incerto, in attesa dell'esito dell'offerta di BBVA. Un quadro più chiaro è atteso entro la fine del prossimo anno.
La strategia di Nexi di espandere le offerte di prodotti di successo in Italia per soddisfare le esigenze bancarie tra i giovani e le imprese, insieme alla sua attenzione alla creazione di un portafoglio di prodotti flessibile, posiziona l'azienda per anticipare tassi di crescita strutturale a metà-alta singola cifra. L'azienda è pronta a discutere le strategie di allocazione del capitale a febbraio, riaffermando il suo impegno per la crescita e l'espansione dei margini anche in un contesto macroeconomico difficile.
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