Dopo aver co-fondato ARK Investment Management nel 2014, Catherine Wood è salita alla ribalta nel 2021, quando i suoi ETF ARK hanno ampiamente superato il benchmark di mercato S&P 500. La sua tesi di investimento ruota attorno all’innovazione dirompente, con un’esposizione a mercati in forte crescita come l’IA, la blockchain, la robotica, lo stoccaggio di energia, il sequenziamento del DNA e la mobilità autonoma.
Questa idea non è stata accolta bene nel suo precedente posto di lavoro, AllianceBernstein (NYSE:AB), e ha spinto Cathie Wood ad avventurarsi in modo indipendente.
Tuttavia, così come le iniezioni di liquidità della Federal Reserve sono fortemente correlate alla performance del Bitcoin, lo stesso è accaduto ai fondi negoziati in borsa della Wood. Una volta che la Fed ha frenato i flussi di capitale con il ciclo di rialzo dei tassi all’inizio del 2022, il suo ETF di punta ARK Innovation (NYSE:ARKK) è crollato, sottoperformando pesantemente il mercato generale.
In una lettera aperta alla Fed, Wood ha espresso sconcerto per il rapido ciclo di rialzi, avvertendo che gli aggressivi rialzi dei tassi della Fed potrebbero portare a una crisi deflazionistica.
“È possibile che l’aumento senza precedenti di 13 volte dei tassi d’interesse negli ultimi sei mesi, probabilmente 16 volte il 2 novembre, abbia sconvolto non solo gli Stati Uniti, ma il mondo intero, aumentando il rischio di un crollo deflazionistico?”.
Poiché è diventato evidente che è la banca centrale a dettare i flussi e i riflussi del mercato azionario, i rendimenti annui composti del 30-40% previsti da Wood per cinque anni non si sono concretizzati. Delle 36 partecipazioni nell’ETF ARRK a gestione attiva, Tesla, Coinbase, Roku, Block Inc (NYSE:SQ) e Roblox Corp (NYSE:RBLX) sono le prime cinque scelte, con un peso combinato del 40%, pari a 2,4 miliardi di dollari di valore di mercato.
Sebbene ARKK abbia registrato una performance annualizzata negativa del 24,96% negli ultimi tre anni, cosa possono aspettarsi gli investitori dalle tre principali partecipazioni di Cathie Wood?
Tesla
Da azienda di veicoli elettrici di lusso (EV), Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) è cresciuta come esposizione alla robotica e alla guida autonoma. Questi ultimi due aspetti devono ancora concretizzarsi. Elon Musk, CEO di Tesla, ha dichiarato che il robot umanoide Optimus potrebbe avere un prezzo pari alla metà di quello di un’automobile, intorno ai 25.000-30.000 dollari.
La difficile sfida tecnica della mobilità autonoma è condivisa da Optimus e dai veicoli elettrici Tesla. Ancora in fase beta, la guida autonoma completa (FSD) dell’azienda deve ancora passare dal livello 2 (automazione parziale) al livello 5 (automazione completa). Tuttavia, dato che Musk non ha rispettato le tempistiche ottimistiche, ci si aspetta molto dall’annuncio dei robotaxi previsto per l’8 agosto.
Come per l’addestramento di grandi modelli linguistici (LLM), tale capacità si baserà sull’integrazione dei dati di milioni di conducenti Tesla. Tuttavia, data la quota di mercato dominante dell’azienda nei mercati occidentali, Tesla ha un vantaggio rispetto ai produttori di auto tradizionali.
Tesla spera anche di superare il principale ostacolo all’adozione dei veicoli elettrici: l’accessibilità economica. Si dice che il modello di crossover compatto noto come “Redwood” o “Model 2” abbia un prezzo di 25 mila dollari. Dopo l’aggressiva spinta al taglio dei prezzi da parte delle case automobilistiche cinesi, gli azionisti di TSLA si aspettano che questo sia un punto di svolta, dato che la domanda di veicoli elettrici si sta stabilizzando nel segmento di prezzo superiore.
Nell’insieme, Tesla continua ad entusiasmare gli investitori perché tutti i pezzi del puzzle si uniscono. Tutti portano (idealmente) a un’unione perfetta di più piattaforme: robot umanoide, auto a guida autonoma, interfaccia neurale e xAI.
Da questo punto di vista, la sottoperformance YTD di Tesla del 25,26% potrebbe essere vista come un’opportunità, basandosi molto sulla risoluzione delle sfide ingegneristiche e sulla scalabilità. Il prezzo medio di 52 settimane di TSLA si mantiene a 217,19 dollari, al di sopra del prezzo attuale di 187,15 dollari per azione.
Se si concretizzeranno 2-3 tagli dei tassi, come suggeriscono i future sui fed fund di quest’anno, Tesla potrebbe chiudere il 2025 con un valore di mercato superiore a 1.000 miliardi di dollari.
Coinbase
Questa borsa crittografica ben regolamentata è diventata il principale facilitatore della maggior parte degli ETF Bitcoin. Tra i grandi operatori, solo Fidelity custodisce il proprio fondo Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (NYSE:FBTC), mentre VanEck (HODL) ha scelto Gemini. Questo rivela la posizione dominante di Coinbase nell’arena degli asset digitali e la percezione che ne hanno le istituzioni e i trader retail.
A livello globale, Binance è ancora il re indiscusso delle borse di criptovalute con una quota di mercato del 49,7%, mentre Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN) occupa il quinto posto con una quota del 6,8%. Seguendo le oscillazioni del mercato delle criptovalute, le entrate della società nel primo trimestre sono aumentate del 72% rispetto al trimestre precedente, raggiungendo 1,6 miliardi di dollari.
Rispetto a una perdita netta di 79 milioni di dollari nel trimestre precedente, l’utile netto di Coinbase è aumentato in modo massiccio a 1,17 miliardi di dollari, anche se la maggior parte è dovuta a 737 milioni di dollari di guadagni mark-to-market non realizzati. Nel frattempo, la soluzione di scalabilità Base L2 della borsa per l’Ethereum ha registrato volumi di transazioni pari a 2 volte e un’attività di sviluppo pari a 8 volte per le nuove app finanziarie.
Se gli ETF su Ethereum saranno approvati, Coinbase non riceverà un’altra ondata di afflussi di capitale. Il titolo COIN è in rialzo del 41% da un anno all’altro, sovraperformando in modo significativo l’intero mercato azionario. Al prezzo attuale di 221,35 dollari per azione, le azioni COIN sono ancora ben al di sotto del loro tetto massimo di 52 settimane di 283,48 dollari per azione.
Roku
Roku Inc (NASDAQ:ROKU) esemplifica l’innovazione di Cathie Wood con il suo ecosistema di dispositivi di streaming e sistemi operativi per smart TV. L’azienda ha un fatturato multi-stream dalle vendite di hardware, dagli annunci pubblicitari, dalle licenze del suo sistema operativo ai produttori di TV, dalle commissioni per le transazioni Roku Pay e dalle commissioni per la distribuzione di contenuti/abbonamenti.
La parte hardware è passata in secondo piano rispetto alla piattaforma di streaming, che ha un margine di guadagno molto più elevato e che ha rappresentato l’85,6% dei fatturati nell’ultimo report sui guadagni del primo trimestre. Per il trimestre, Roku ha registrato una perdita netta di 50,8 milioni di dollari, un miglioramento significativo rispetto alla perdita netta di 193,6 milioni di dollari del trimestre precedente.
Tuttavia, nonostante il passaggio dai dispositivi alle piattaforme, queste ultime sono accessibili solo da 18 Paesi, il che limita la sua portata sul mercato. In altre parole, Roku non ha realizzato un trimestre redditizio dalla fine del 2021. È probabile che questa tendenza continui, dato il grande effetto rete dei concorrenti di Roku: Amazon (NASDAQ:AMZN), Apple (NASDAQ:AAPL), Google (NASDAQ:GOOGL) e Netflix (NASDAQ: NFLX), che offrono tutti una maggiore portata pubblicitaria.
Finora, il deficit accumulato da Roku è di 1,3 miliardi di dollari, con 2 miliardi di dollari in contanti ed equivalenti a fronte di 1,8 miliardi di dollari di passività. Da un anno all’altro, il titolo ROKU è sceso del 38%. Al prezzo attuale di 54,45 dollari per azione, ROKU è significativamente al di sotto della sua media a 52 settimane di 74,50 dollari e appena al di sopra del suo minimo a 52 settimane di 51,51 dollari per azione.
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Né l’autore, Tim (BIT:TLIT) Fries, né questo sito web, The Tokenist, forniscono consulenza finanziaria. Vi invitiamo a consultare la nostra politica del sito web prima di prendere decisioni finanziarie.