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Cosa ci dice il rapporto VIX/VXV sulla volatilità dei mercati

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Cosa ci dice il rapporto VIX/VXV sulla volatilità dei mercati
Da Ismael De La Cruz/Investing.com   |  17.08.2022 10:03
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  • Il VIX (indice di volatilità) è sceso per otto settimane consecutive, la serie più lunga degli ultimi tre anni
  • Il VIX/VXV misura il rapporto tra la volatilità implicita a 1 mese e quella a 3 mesi
  • Un rapporto VIX/VXV inferiore a 1 è storicamente un segnale di acquisto per l’S&P 500

Nel corso delle ultime sei recessioni statunitensi, l’indice S&P 500 ha guadagnato in media il 61% tra il minimo della recessione e il momento in cui il NBER ha dichiarato che la contrazione economica era ufficialmente terminata.

Negli ultimi 150 anni ci sono state 30 recessioni negli Stati Uniti, e l’indice S&P 500 è riuscito a registrare in media un guadagno annualizzato del +6,9% in questo periodo (al netto dell’inflazione).

Nel breve termine, i mercati stanno rimbalzando anche perché i dati migliori del previsto sull’IPC della scorsa settimana hanno incoraggiato gli investitori a credere che la Fed potrebbe optare per un aumento dei tassi di interesse meno aggressivo, dunque inferiore ai 75 punti base.

L’S&P 500 ha registrato la sua quarta settimana consecutiva di rialzi, la più lunga dallo scorso novembre. Venerdì ha raggiunto un altro importante traguardo: ha recuperato metà delle perdite registrate quest’anno.

L’uptrend ha molto a che fare con il fatto che la percentuale di titoli dell’S&P 500 scambiati al di sopra della loro media mobile a 50 giorni è dell’88% (a metà giugno era del 2%), una percentuale che non si vedeva dalla primavera del 2021.

Dal canto suo, il Nasdaq 100 è riuscito a salire di oltre il 20% dai minimi di giugno, il che, secondo l’ortodossia tecnica, implica l’uscita da un mercato orso. Dal massimo al minimo, l’indice tech-heavy è sceso del 32,49% in 209 giorni di calendario dal 19 novembre 2021 al 16 giugno 2022. Negli ultimi 50 anni, il mercato orso medio ha visto un indice scendere del 35,5% in 201 giorni di calendario.

Guardate ciò che indica il rapporto VIX/VXV

L’indice CBOE sulla volatilità (VIX) è in calo da otto settimane consecutive, la serie più lunga degli ultimi tre anni.

VIX daily Chart
VIX daily Chart

Ma ciò che è ancora più interessante è il rapporto VIX/VXV. Il VIX è la volatilità implicita a 1 mese, mentre il VXV è la volatilità implicita a 3 mesi. Il VIX è solitamente più basso del VXV perché più lungo è l’orizzonte temporale, maggiore è l’incertezza, fondamentalmente perché c’è più rischio che possa accadere qualcosa in 3 mesi che in 1 mese.

XIV/VXV Ratio Daily Chart
XIV/VXV Ratio Daily Chart

E a quanto è attualmente il rapporto VIX/VXV? A 0,84.

Come si interpreta il rapporto VIX/VXV? Beh, se dividiamo il VIX per il VXV, otteniamo un numero:

  • Se è maggiore di uno, implica incertezza, negativa per le azioni.
  • Se è inferiore a uno, implica tranquillità, favorevole per le azioni.
  • Se è vicino a 1,30, il mercato potrebbe essere vicino a un massimo e probabilmente scenderà.
  • Se è vicino a 0,95, il mercato potrebbe essere vicino a toccare il minimo e iniziare a salire.
  • Se è intorno a 0,82, l’S&P 500, nella stragrande maggioranza dei casi, è stato rialzista e forte.

Stanno tornando i soldi nel mercato azionario USA?

Nella settimana dal 3 al 10 agosto, il denaro si è riversato nei fondi comuni di investimento azionari statunitensi, poiché gli investitori hanno scommesso che la Federal Reserve avrebbe rallentato il ritmo dei rialzi dei tassi di interesse. Durante questo periodo, 4,21 miliardi di dollari hanno raggiunto questi fondi, il maggiore afflusso settimanale dal 22 giugno. 

I fondi delle società a grande capitalizzazione hanno registrato un afflusso di 7,6 miliardi di dollari, il maggiore dal 25 maggio. Al contrario, i fondi azionari tecnologici hanno subito un deflusso di 852 milioni di dollari.

Sentiment degli investitori (AAII)

Il sentiment rialzista (aspettative di rialzo delle azioni nei prossimi sei mesi) è aumentato di 1,6 punti percentuali al 32,2%. Nonostante ciò, resta sotto la media storica del 38%.

Il sentiment ribassista (l’aspettativa che le azioni scenderanno nei prossimi sei mesi) è diminuito di 2,2 punti percentuali, raggiungendo il 36,7% e rimanendo al di sopra della sua media storica del 30,5%.

AAII Market Sentiment
AAII Market Sentiment

La classifica degli indici azionari fino ad ora nel 2022 è la seguente (al 16 agosto):

Nota: L’autore al momento della scrittura non possiede alcun titolo menzionato nel presente articolo.

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Mark Nelson
Mark Nelson 18.09.2022 16:52
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pier giorgio
pier giorgio 24.08.2022 13:58
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Molto interessante, grazie
Enrico Sala
ESala 19.08.2022 11:50
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non sono un esperto pero' questo rapporto si presta anche a letture differenti maggiore di 1 = sono piu` preoccupato nel breve che nel lungo (x quanto 3 mesi...) in un ottica cassettista (o cmq non mordi e fuggi) io investirei
Enrico Sala
ESala 19.08.2022 11:50
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dove sbaglio?
riccardo botero
riccardo botero 17.08.2022 21:24
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Il rapporto tra i 2 il 28 indicava grande tranquillità e invece.....
Dario Perlich
Dario Perlich 17.08.2022 19:58
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Gia.....dove trovare induce VXV ?????
On the road Again
On the road Again 17.08.2022 14:54
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interessante
Gabriele Della Casa
Gabri051 17.08.2022 14:50
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dove trovo l'indice vxv?
 
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