- La Cina riapre le frontiere internazionali, eliminando le ultime politiche draconiane del COVID
- I tori del petrolio puntano sulla Cina, ma la Fed e l’inflazione restano i jolly del rally del greggio
- Powell della Fed parlerà martedì, la lettura dell’IPC è prevista per giovedì
I tori del petrolio potrebbero finalmente contare su una notizia positiva per la Cina questa settimana, quando la seconda economia riaprirà le frontiere internazionali per eliminare le ultime vestigia delle draconiane regole COVID che hanno caratterizzato gran parte della politica di Pechino negli ultimi tre anni.
Tuttavia, il rimbalzo del petrolio di questa settimana potrebbe essere limitato dalle speculazioni su ciò che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell potrebbe dire sui tassi di interesse nel suo discorso alla conferenza della banca centrale a Stoccolma martedì, prima dell’importante lettura dell’indice dei prezzi al consumo di dicembre di giovedì.
Chi è long sul greggio è ansioso di vedere un po’ di rialzo in entrambi i benchmark dopo il crollo di oltre l’8% della scorsa settimana, che ha portato alla peggiore perdita settimanale del petrolio in un mese. I primi due giorni di contrattazioni del 2023 hanno visto una perdita del 10% per il WTI e il Brent - il più grande crollo per l’inizio di un anno di contrattazioni dal 1991.
I prezzi del greggio, dei prodotti raffinati e del gas naturale sono crollati dall’inizio dell’anno a causa del clima invernale stagionalmente caldo e dei segnali che il conflitto in Ucraina e le sanzioni sulle esportazioni di petrolio russo hanno portato a timori esagerati di una stretta dell’offerta.
Cina e India stanno acquistando petrolio russo a prezzi fortemente scontati e lo stanno raffinando per rivenderlo al mondo. Le scorte di gas europee sono ben al di sopra della norma stagionale. L’Arabia Saudita, il più grande esportatore di petrolio, ha ridotto i prezzi del proprio greggio verso l’Asia per competere con il petrolio russo, che diventa sempre più economico. L’alleanza dei produttori di petrolio OPEC+ gestita dai sauditi, con il coordinamento della Russia, ha effettivamente spedito più petrolio a dicembre dopo aver promesso di ridurre la produzione.
Pertanto, alcuni sperano che la Cina dia al mercato del petrolio l’entusiasmo di cui ha bisogno.
La Cina ha iniziato l’anno acquistando grandi quantità di petrolio nonostante la preoccupante situazione del COVID. Ma le azioni cinesi sembravano più orientate allo stoccaggio del greggio che all’acquisto per uso immediato. Nell’universo energetico, l’aumento dello stoccaggio tende spesso a deprimere i prezzi.
Se l’economia cinese dovesse registrare un andamento più lento del previsto, le grandi quantità di petrolio che sta acquistando ora finiranno probabilmente nei depositi. Un’espansione degli stoccaggi potrebbe ampliare il contango del petrolio. Sia il WTI che il Brent sono ora in contango, una dinamica di mercato in cui il petrolio a più lunga scadenza ha un prezzo più alto rispetto ai contratti vicini, rendendo non redditizio per coloro che cercano di mantenere una posizione in futures rollando dal mese anteriore in scadenza al contratto successivo più vicino.
Alla chiusura di venerdì, il contango tra i contratti di febbraio e marzo del greggio statunitense era di 27 centesimi al barile. La differenza tra il Brent di marzo e quello di aprile era di 18 centesimi. Per gli standard storici, i divari di prezzo sono piccoli. Ma potrebbero aumentare se la situazione degli stoccaggi si ampliasse.
La Cina sta aumentando la produzione di prodotti petroliferi raffinati da esportare per compensare la domanda interna debole di petrolio. Il risultato sarebbe una maggiore concorrenza per gli altri fornitori internazionali di prodotti raffinati, compresi gli Stati Uniti, e una maggiore pressione sui prezzi su questo fronte.
Negli anni passati, i cinesi erano i principali fornitori di prodotti raffinati per i mercati del Pacifico. Ma l’anno scorso hanno ridotto bruscamente la loro produzione di prodotti raffinati a causa del calo della domanda interna di petrolio, una decisione che i potenti di Pechino stanno molto probabilmente rimpiangendo.
I dati sull’inflazione statunitense e l’inizio della stagione degli utili societari saranno i punti salienti di una settimana altrimenti tranquilla sul calendario economico. I dati sull’inflazione di dicembre contribuiranno a influenzare l’entità del prossimo rialzo dei tassi da parte della Fed, mentre gli utili societari forniranno un’indicazione importante sullo stato di salute dell’economia, tra i timori di un potenziale rallentamento.
La lettura dell’IPC di dicembre dovrebbe mostrare che l’inflazione core è aumentata del 5,7% rispetto a un anno prima. Qualsiasi segnale di allentamento delle pressioni sui prezzi potrebbe non solo rafforzare l’opinione che la Fed si stia avvicinando alla fine del suo ciclo di inasprimento più aggressivo degli ultimi decenni, ma potrebbe anche alimentare la speculazione di un possibile taglio dei tassi nel corso dell’anno.
Nota: Barani Krishnan utilizza una serie di punti di vista diversi dal suo per apportare diversità alla sua analisi di mercato. Per neutralità, a volte presenta opinioni contrarie e variabili di mercato. Non possiede posizioni nelle materie prime e nei titoli di cui scrive.