Martedì, Barclays ha ribadito un rating Overweight su Honeywell International (NASDAQ:HON) con un obiettivo di prezzo di $229,00. L'analisi della banca segue le recenti notizie che Elliott Management ha confermato l'acquisizione di una partecipazione di $5 miliardi in Honeywell. La valutazione di Barclays si basa su calcoli Sum of the Parts (SoTP), suggerendo un prezzo medio per azione di $251, con un Free Cash Flow (FCF) SoTP di $267.
L'investimento di Elliott Management è visto da Barclays come una mossa non sorprendente, dato il complesso portafoglio di Honeywell e la modesta crescita degli utili. La banca aveva precedentemente indicato in un rapporto post-terzo trimestre che lo status quo di Honeywell sarebbe probabilmente cambiato entro il 2025. Inoltre, Honeywell è stata identificata come un obiettivo ad alto rischio per l'intervento di attivisti, simile a Johnson Controls International, dove Elliott ha anche una partecipazione, e Fortive, che ha recentemente annunciato significativi cambiamenti di leadership e strutturali.
Il sentimento negativo degli investitori verso Honeywell si è riflesso in una serie di recenti declassamenti da parte degli analisti e in una sottoperformance dall'inizio dell'anno. Barclays sottolinea che Johnson Controls International ha visto un aumento del 25% del prezzo delle azioni in seguito alle prime notizie del coinvolgimento di Elliott, superando l'aumento del 13% dell'S&P 500 nello stesso periodo.
Barclays concorda con la raccomandazione di Elliott secondo cui Honeywell dovrebbe considerare la separazione del segmento Aerospace per risolvere l'attuale sconto rispetto al SoTP. La lettera di Elliott delinea un approccio SoTP basato sull'EBITDA - CapEx del 2027, che si allinea con la preferenza di Barclays per i SoTP basati sul FCF. I casi base e rialzista di SoTP di Elliott implicano prezzi delle azioni rispettivamente di $321 e $374, se Honeywell si separasse in due società pubbliche: Aerospace e Automation.
La nota di Street Insider fa riferimento a Don Bilson di Gordon Haskett, che l'8 ottobre aveva suggerito che Honeywell potrebbe essere spinta da un attivista a ristrutturarsi. Questa speculazione coincideva con un rapporto del Wall Street Journal dello stesso giorno sui piani di Honeywell di scorporare alcune attività.
In altre notizie recenti, Honeywell International Inc (NASDAQ:HON). ha riportato risultati contrastanti nel terzo trimestre, con un aumento dell'8% anno su anno dell'utile per azione (EPS) rettificato, raggiungendo $2,58, nonostante le vendite siano state inferiori alle attese a causa di ritardi nei progetti e interruzioni della catena di approvvigionamento. Il segmento Aerospace dell'azienda ha mantenuto una forte performance, segnando il nono trimestre consecutivo di crescita a due cifre. Tuttavia, Honeywell ha rivisto le sue previsioni di utili per l'intero anno 2024 e le previsioni di crescita organica, dopo che Goldman Sachs ha reiterato il suo rating Buy su Honeywell con un obiettivo di prezzo di $227,00.
Su una nota diversa, Elliott Investment Management L.P. ha proposto la divisione di Honeywell in due entità separate, Honeywell Aerospace e Honeywell Automation, con l'obiettivo di aumentare il valore per gli azionisti. Nel frattempo, Wolfe Research ha declassato il titolo Honeywell da Outperform a Peer Perform a causa di sfide operative e prospettive meno ottimistiche.
In termini di cambiamenti organizzativi, il CFO di Honeywell Greg Lewis sta passando al ruolo di Senior Vice President di Honeywell Accelerator, con Mike Stepniak che assumerà il ruolo di CFO a febbraio 2025. L'azienda ha completato quattro acquisizioni nel 2024, per un totale di oltre $9 miliardi, e prevede di scorporare la sua divisione di materiali avanzati.
Approfondimenti InvestingPro
I dati recenti di InvestingPro aggiungono profondità all'analisi della posizione attuale e potenziale di Honeywell International. La capitalizzazione di mercato dell'azienda è di $151,98 miliardi, riflettendo la sua significativa presenza nel settore dei Conglomerati Industriali. Il rapporto P/E di Honeywell di 26,1 (rettificato per gli ultimi dodici mesi al Q3 2024) suggerisce che gli investitori sono disposti a pagare un premio per i suoi utili, il che si allinea con il rating Overweight di Barclays e l'interesse di Elliott Management.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano la forte storia di dividendi di Honeywell, avendo aumentato il suo dividendo per 14 anni consecutivi e mantenuto i pagamenti per 40 anni. Questa politica di dividendi coerente potrebbe essere attraente per gli investitori value e potrebbe essere un fattore nella strategia di Elliott per sbloccare valore per gli azionisti. Inoltre, le attività liquide dell'azienda che superano gli obblighi a breve termine e la sua operatività con livelli di debito moderati forniscono flessibilità finanziaria, che potrebbe essere cruciale in qualsiasi potenziale sforzo di ristrutturazione suggerito da Elliott Management.
Il recente rendimento significativo del 15,08% negli ultimi tre mesi, come riportato da InvestingPro, supporta il sentiment positivo che circonda il titolo in seguito al coinvolgimento di Elliott. Questa performance riecheggia la tendenza osservata con Johnson Controls International dopo l'impegno di Elliott, come menzionato nell'articolo.
Per i lettori interessati a un'analisi più completa, InvestingPro offre 13 suggerimenti aggiuntivi su Honeywell, fornendo una comprensione più approfondita della salute finanziaria e della posizione di mercato dell'azienda.
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