Da Bce "ottimo lavoro" su tassi e attese, attenzione al QT - State Street

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Di Alessandro Albano 

Investing.com - Aumento dei tassi di 50 punti base anche a marzo e poi "si vedrà". E' stata una Bce in linea con le attese quella di oggi, con la presidente Christine Lagarde che non ha pesato sul mercato come accaduto nelle precedenti riunioni grazie all'annuncio di una 'mini' forward guidance sui tassi.

Mantenere i tassi di interesse su livelli restrittivi, ha chiarito la banca, "farà diminuire nel corso del tempo l’inflazione frenando la domanda e metterà inoltre al riparo dal rischio di un persistente incremento delle aspettative di inflazione".

Un'inflazione che, peraltro, ha raggiunto il +8,5% a gennaio con il dato core che tuttavia sembra non voler scendere, indicando quanto l'aumento dei prezzi sia ormai diffuso e non solo limitato alla componente energetica. 

"Oggi la BCE ha fatto un ottimo lavoro alzando i tassi in linea con le aspettative di mercato e anche la decisione presa nel prossimo meeting potrebbe essere in linea con le attese, dato che un ulteriore rialzo di 50 punti base è stato già anticipato e prezzato di conseguenza", ha scritto in una nota Elliot Hentov, Head of Macro Policy Research di State Street Global Advisors.

Ma al di là di questo, secondo l'economista è probabile che "il dilemma di politica monetaria si ripresenti". L’economia dell’Eurozona, spiega, potrebbe aver evitato di incorrere in un “annus horribilis” grazie "a un rigoroso consumo di energia, all’accumulo prudente di energia e alla fortuna di aver assistito a un inverno mite".

Dall'altra parta, però, sembra improbabile che si verifichino "altri miracoli" e anche un lieve rallentamento dell’economia inizierà "a rendere più complicata la traiettoria di politica monetaria della BCE".

"Di quanto ancora possono aumentare i tassi di interesse in un’economia stagnante, dopo che la banca centrale ha avviato il ciclo di inasprimento più rapido della storia? Chiede Hentov. In totale, "non è possibile un rialzo di oltre 100 punti base prima che la politica monetaria venga percepita come un vincolo alla ripresa economica".

Inoltre, conclude la nota, "la BCE sta riducendo il proprio bilancio, scelta che si ripercuote in modo sproporzionato sulle condizioni del credito europeo rispetto a quelle statunitensi".

"Quindi l’inasprimento monetario si fermerà in primavera, ma siamo ancora ben lontani dalla possibile inversione di rotta della traiettoria al rialzo", avverte infine l'esperto di State Street. 

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