Investing.com – Mentre l'economia globale sta ancora smaltendo i postumi della pandemia (proprio oggi si parla di Regno Unito e Giappone in recessione e Ue costretta a tagliare le stime del pil), gli Stati Uniti si distinguono grazie a una crescita sostenuta e un’inflazione in calo. Ma fino a quando l’economia americana riuscirà a godere di questo stato di salute? Secondo l’osservatorio di Ceresio Investors ci sono ottime premesse perché la locomotiva a stelle e strisce continui a marciare a pieno ritmo nel breve periodo.
L’atterraggio e già avvenuto
“Per mesi economisti e mercati hanno sfogliato la margherita della congiuntura economica USA per capire come sarebbe stato l’atterraggio pilotato dalla FED per arrivare su un sentiero di crescita non inflazionistica.
Ora – osservano da Ceresio Investors - scopriamo che la manovra si è già conclusa con successo, ossia senza che la riduzione dell’inflazione abbia causato recessione, né un doloroso aumento della disoccupazione”. Infatti, spiegano gli analisti della banca ticinese, “la dinamica dei prezzi al consumo, nella misura preferita dalla FED (deflatore dei consumi personali core), viaggia sotto il 2% da sei mesi (aumento annualizzato su 6 mesi 1,9% - su 3 mesi, 1,5%). Un indicatore alternativo e molto seguito di “vera inflazione” (trueflation) è addirittura sceso a febbraio 2024 a meno dell’1,4% annuo, tutto compreso. Nel mentre l’economia ha accelerato il passo e ha inanellato due trimestri di crescita più che robusta: 4,9% nel terzo e 3,3% nel quarto 2023; con le prime stime per il primo 2024 al 3,4%”.
La spinta dei consumi
Qual è la forza principale dietro tale aumento? La velocità è troppo elevata per essere sostenibile? La spinta, secondo l’analisi degli esperti, “viene soprattutto dai consumi, che spiegano quasi la metà dell’aumento del Pil. Un altro quinto origina dalla spesa pubblica, equamente diviso tra corrente e capitale. E un decimo dagli investimenti diversi dalle abitazioni. Le prime due componenti continueranno a marciare: i consumi sono alimentati dall’inarrestabile avanzata dell’occupazione, che viene tirata su dall’elevato numero di posti vacanti (1,44 volte i disoccupati) e dai guadagni salariali ancora robusti, ora anche in termini reali”.
In sostanza, gli Stati Uniti volano “grazie a consumatori più ricchi (in termini di reddito) e contenti (la fiducia è salita molto)”.
Il tesoretto degli americani
Inoltre, non va trascurata lo slancio derivante dai programmi di investimento sia pubblici che privati, questi ultimi sospinti dai sussidi generosi dell’Inflation Reduction Act. “Ma è un ritmo che può durare?”, si chiedono gli economisti.
“In effetti – argomentano -, il potenziale di crescita americano è attorno al 2%, inferiore a quanto sta performando in questo periodo. E in effetti, l’esuberanza è osservabile anche dal dimezzamento del tasso di risparmio rispetto a prima del 2020. D’altra parte, c’è ancora un ampio tesoretto accumulato quando non si poteva spendere per i divieti sanitari”. Dunque, la risposta per Ceresio Investors è affermativa, “gli Stati Uniti hanno ancora gambe e fiato per continuare a correre”.
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