Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), la principale fonderia indipendente di semiconduttori al mondo, ha visto il suo prezzo delle azioni aumentare di oltre il 29% dall'inizio dell'anno, beneficiando della continua crescita del settore dell'intelligenza artificiale.
Questo incremento è significativamente superiore a quello del mercato generale, come dimostra l'S&P 500, che è salito del 7,3% nello stesso periodo di tempo.
Gli analisti di mercato di Bernstein, tuttavia, suggeriscono che la società con sede a Taiwan ha un ulteriore potenziale di crescita.
Facendo riferimento a una crescita annua degli utili del 25% prevista per i prossimi due anni e a un rapporto prezzo/utile a termine relativamente basso, pari a 18 volte, Bernstein ha aumentato il suo obiettivo di prezzo per le azioni della società a 900 dollari taiwanesi e continua a raccomandare un forte acquisto.
Tale obiettivo suggerisce un aumento di circa il 17% rispetto al prezzo attuale del titolo.
Bernstein prevede inoltre che il margine di profitto lordo di Taiwan Semiconductor Manufacturing Company supererà le aspettative del mercato.
Nell'ultimo trimestre del 2023, l'adozione della tecnologia di processo a 3 nanometri ha comportato una diminuzione del 3-4% del margine di profitto lordo medio dell'azienda, una tendenza che probabilmente persisterà nella seconda metà del 2024 senza ulteriori cali.
Tuttavia, si prevede che altri fattori, come una diminuzione dell'1-2% dovuta a cambiamenti nella capacità produttiva e un aumento del 30% annuo delle spese di ammortamento, creeranno ulteriori tensioni finanziarie. Nonostante questi fattori, gli analisti prevedono che l'aumento delle spese di manodopera e degli altri costi dei beni venduti non sarà così elevato come il previsto aumento del 20-25% dei ricavi.
Prevedono che queste condizioni, insieme ai benefici derivanti dallo scalare le operazioni, porteranno a un margine di profitto lordo più elevato nella seconda metà del 2024 rispetto alla prima metà.
Guardando al 2025, gli analisti di Bernstein prevedono che l'impatto negativo della tecnologia di processo a 3 nanometri sui margini di profitto si ridurrà o cesserà, mentre un aumento del fatturato di quasi il 20% dovrebbe mantenere i vantaggi della scalabilità operativa, spingendo potenzialmente il margine di profitto lordo oltre il 55%.
Inoltre, la società di servizi finanziari prevede che Taiwan Semiconductor Manufacturing Company aumenterà i suoi investimenti di capitale da 30 miliardi di dollari nell'anno in corso a 33 miliardi di dollari nel 2025 e 2026, un valore comunque inferiore al picco di investimenti di 36 miliardi di dollari nel 2022.
Oltre a questa crescita degli investimenti, si prevede un aumento significativo del flusso di cassa libero dell'azienda e le previsioni indicano che il dividendo in contanti per azione passerà da 13 dollari taiwanesi nel 2023 a 24 dollari taiwanesi nel 2026.
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