Gli analisti di Goldman Sachs hanno osservato nella loro recente pubblicazione, il Weekly US Kickstart, di lunedì scorso, che l'attuale impennata dei titoli orientati alla crescita è diversa dal boom del settore tecnologico degli anni Novanta.
L'istituto finanziario ha precisato che la percentuale della capitalizzazione totale del mercato rappresentata da azioni con valutazioni di prezzo eccezionalmente elevate è aumentata notevolmente, raggiungendo livelli paragonabili a quelli osservati durante il boom del mercato del 2021.
"Le azioni con un rapporto valore d'impresa/vendite superiore a 10 rappresentano oggi il 24% del valore totale del mercato azionario americano, a differenza del 28% nel 2021 e del 35% durante il boom del settore tecnologico alla fine degli anni '90", hanno indicato.
La società sottolinea che il verificarsi di valutazioni estremamente elevate nel mercato attuale non è così comune come nel 2021, soprattutto se si considera la distribuzione della capitalizzazione di mercato. I costi di capitale attuali sono notevolmente più elevati e gli investitori danno la priorità ai margini di profitto rispetto alla ricerca della crescita, indipendentemente dalle spese.
"L'aumento del costo medio ponderato del capitale rende improbabile che le valutazioni delle società piccole e in perdita orientate alla crescita raggiungano nuovamente i livelli massimi del 2021", ha aggiunto Goldman Sachs. "Contrariamente alla ricerca indiscriminata della crescita nel 2021, gli investitori stanno ora assegnando valutazioni elevate soprattutto ai maggiori titoli in crescita all'interno dell'indice".
"Questa situazione ricorda più il boom del settore tecnologico che la condizione del 2021. Tuttavia, a differenza della fine degli anni '90, siamo dell'opinione che l'attuale valutazione delle prime sette società eccezionali sia giustificabile sulla base della loro solida performance finanziaria."
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