In una comunicazione ai clienti di mercoledì, gli esperti finanziari di Barclays (LON:BARC) hanno espresso il timore che le riduzioni dei tassi di interesse previste dalla Federal Reserve e le imminenti elezioni presidenziali statunitensi del 2024 possano influire negativamente sulla performance dei titoli a orientamento Growth e a grande capitalizzazione.
L'istituto finanziario chiarisce che in passato tali eventi hanno tipicamente favorito stili di investimento diversi, come quelli incentrati sui rendimenti dei dividendi, sugli investimenti di valore e sui titoli a piccola capitalizzazione, il che potrebbe mettere in discussione la preferenza prevalente per i titoli orientati alla crescita e alla grande capitalizzazione.
Lo studio di Barclays, che copre il periodo dal 1984 a oggi, ha analizzato 11 casi in cui la Federal Reserve ha ridotto i tassi di interesse e 10 elezioni presidenziali statunitensi.
I risultati indicano che le riduzioni iniziali dei tassi d'interesse portano generalmente a un aumento del rendimento totale, una metrica che include sia i dividendi che i riacquisti di azioni, mentre hanno un effetto negativo sulla volatilità del mercato.
La banca precisa che, nello specifico, il Dividend Yield ha prodotto costantemente rendimenti finanziari positivi nei periodi di tre e sei mesi successivi alla prima riduzione dei tassi d'interesse, poiché i tassi più bassi tendono a rendere più interessanti gli investimenti che producono reddito.
Al contrario, la performance di Market Volatility "è stata costantemente negativa" nello stesso periodo, spesso a causa di flessioni economiche.
È interessante notare che i titoli a piccola capitalizzazione non hanno registrato la stessa performance di quelli a grande capitalizzazione nei nove mesi successivi alla riduzione dei tassi d'interesse, ma si sono poi ripresi, in linea con la precedente identificazione di Barclays dei titoli a piccola capitalizzazione come investimenti che tendono a fare bene più tardi nelle fasi di recessione economica e prima nei periodi di crescita economica.
Per quanto riguarda le elezioni presidenziali statunitensi, Barclays osserva che storicamente gli investimenti Value e i titoli a piccola capitalizzazione tendono a sovraperformare.
L'agenzia sottolinea che questi stili di investimento hanno generato in modo affidabile forti rendimenti finanziari in periodi di tre, sei e dodici mesi dopo le elezioni.
Al contrario, i titoli caratterizzati da un elevato Momentum hanno registrato rendimenti negativi nel breve periodo, il che, secondo Barclays, potrebbe essere dovuto al fatto che gli investitori si sono spostati verso investimenti orientati al valore durante i periodi elettorali.
La banca riconosce che questi modelli storici sono in contrasto con la sua preferenza fondamentale per i titoli orientati alla crescita e a grande capitalizzazione, che raccomanda in base alla robusta crescita delle vendite e degli utili per azione, alla stabilità finanziaria e alle valutazioni interessanti in un contesto di tassi d'interesse in calo.
Tuttavia, gli analisti avvertono che il successo storico degli investimenti Value e dei titoli a piccola capitalizzazione in occasione di questi eventi significativi rappresenta un rischio distinto per la loro prospettiva, che richiede un'attenta osservazione all'avvicinarsi di questi eventi.
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