Le azioni di Walgreens Boots Alliance Inc. hanno subito un calo significativo di oltre il 6% mentre gli analisti hanno espresso scetticismo riguardo alla probabilità di un'acquisizione di successo da parte di Sycamore Partners. Questo calo arriva dopo che il titolo della società era precedentemente salito fino al 28% martedì in seguito alle notizie di discussioni in corso su una potenziale vendita alla società di private equity.
Gli analisti di Leerink, mantenendo un rating di market perform, hanno evidenziato la complessità della situazione. Michael Cherny di Leerink ha sottolineato i numerosi fattori in gioco, in particolare per quanto riguarda la generazione di flussi di cassa liberi, che complica qualsiasi risposta semplice alle domande sull'acquisizione potenziale. Ha suggerito che l'accordo potrebbe coinvolgere dismissioni di asset o tentativi di monetizzazione immobiliare, sebbene abbia notato che quest'ultima potrebbe essere difficile a causa delle precedenti operazioni di sale-leaseback di Walgreens.
Morgan Stanley, con un rating underweight sul titolo, ha anche commentato la questione. L'analista Erin Wright ha riconosciuto il contesto di una potenziale vendita in un ambiente farmaceutico difficile, ma ha messo in dubbio la fattibilità di un buyout. Ha citato il considerevole debito di Walgreens e il limitato flusso di cassa come ostacoli all'identificazione di un chiaro percorso per la creazione di valore attraverso una tale transazione.
Raymond James, assegnando anch'essa un rating di market perform, ha espresso sorpresa per le trattative di vendita, dato l'outlook finanziario di Walgreens. L'analista della società ha evidenziato le difficoltà nel finanziare un accordo a causa delle prospettive di diminuzione degli utili e dei flussi di cassa di Walgreens, insieme a circa 15 miliardi di dollari di passività, inclusi il debito netto e le passività legate agli oppioidi, altri costi relativi alla chiusura dei negozi e un sostanziale deficit di capitale circolante. L'analista ha stimato che, basandosi sull'attuale prezzo delle azioni, il mercato sta implicando un multiplo di circa 13 volte l'EBITDA proforma per l'attività U.S. Retail Pharmacy di Walgreens, che è generoso anche considerando le valutazioni per il segmento International e Shields.
TD Cowen, che ha un rating buy su Walgreens, ha offerto una visione leggermente più ottimistica. L'analista Charles Rhyee ha menzionato la possibilità di un'acquisizione ma ha notato la mancanza di chiarezza su cosa una società di private equity potrebbe fare per accelerare la svolta dell'azienda. L'analisi sum-of-the-parts e leveraged buyout di Rhyee suggerisce che una società di private equity dovrebbe avere fiducia nella propria capacità di migliorare le prestazioni del segmento U.S. Retail per eguagliare o superare i piani attuali del management.
Gli investitori e gli osservatori del mercato continuano a monitorare la situazione mentre si sviluppa, con un focus sull'impatto potenziale di qualsiasi acquisizione sulle future operazioni e sulla salute finanziaria di Walgreens.
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