ASML ha visto un cambiamento nel sentiment degli investitori negli ultimi mesi. Nonostante il recente calo di popolarità tra gli investitori, gli analisti di Citi Research in una nota datata mercoledì rimangono fermi nella loro prospettiva rialzista sulla società.
ASML continua a mantenere la sua posizione come top pick di Citi nel settore tecnologico europeo, con la banca che riafferma un rating "buy" e sottolinea un forte potenziale di rialzo.
Mentre esistono venti contrari a breve termine, gli analisti di Citi sottolineano il posizionamento unico dell'azienda e le robuste prospettive di crescita a lungo termine.
Durante l'estate del 2024, ASML ha affrontato un calo della fiducia degli investitori a causa di un ciclo dei semiconduttori più debole e tagli alle spese in conto capitale da parte di Intel, uno dei principali clienti di ASML.
Questi fattori hanno smorzato le aspettative per le performance dell'azienda nel 2025, in particolare in termini di crescita dei ricavi e dei profitti.
Alcuni investitori hanno espresso preoccupazioni, spostando le loro aspettative di ricavi per il 2025 verso l'estremità inferiore della fascia di guidance dell'azienda.
"Abbassiamo la nostra stima dei ricavi per il 2025 a 36 miliardi di euro, appena sopra il punto medio della fascia di 30-40 miliardi, per tenere conto di un ciclo più lento e dei rinvii di Intel," hanno affermato gli analisti.
Tuttavia, gli analisti di Citi ritengono che questo sentiment negativo sia esagerato. Hanno ridotto la loro stima delle vendite per il 2025 di ASML del 5%, in contrasto con le oscillazioni più ampie suggerite in alcune conversazioni con gli investitori.
La visione di Citi rimane positiva sulle prospettive a lungo termine di ASML, citando la leadership dell'azienda nella tecnologia di produzione avanzata di semiconduttori come un fattore di differenziazione cruciale.
La crescente domanda dell'industria dei semiconduttori per chip logici di fascia alta, in particolare da parte di attori chiave come Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), continua a beneficiare ASML, che ha una posizione dominante nel mercato dei sistemi di litografia a ultravioletti estremi (EUV).
Citi prevede che i ricavi di ASML raggiungeranno i 36 miliardi di euro nel 2025, un aumento del 30% nonostante le sfide poste dai tagli alla spesa di Intel e un ciclo più ampio stagnante.
Si prevede che la crescita di ASML supererà quella dei suoi concorrenti nell'industria delle attrezzature per semiconduttori, con i ricavi degli strumenti previsti in crescita del 34%, ben al di sopra della concorrenza.
Questa crescita sarà guidata dall'esposizione di ASML alla domanda di logica all'avanguardia, dove i suoi sistemi EUV di alto valore giocano un ruolo fondamentale nel permettere la produzione di chip avanzati.
Citi segnala anche due elementi chiave che guidano la crescita di ASML, ovvero l'aumento dell'intensità della litografia e i continui miglioramenti nella produttività degli strumenti.
Mentre i produttori di chip spingono i confini della tecnologia dei semiconduttori, si prevede che la domanda dei sistemi EUV di ASML aumenterà.
"Oltre il breve termine, pensiamo che le prospettive a lungo termine di ASML siano intatte, con un potenziale di rialzo dall'AI e un forte aumento della produttività degli strumenti/intensità della litografia," hanno affermato gli analisti.
Inoltre, ASML sta continuamente migliorando la produttività dei suoi strumenti, rendendoli ancora più attraenti per i produttori di chip che cercano di aumentare la loro produzione riducendo i costi. Questo focus sull'innovazione posiziona ASML come il chiaro leader nel suo campo.
"Ci aspettiamo che la combinazione di ordini sani nel terzo trimestre (stimati a 5,5 miliardi di euro) e un CMD positivo guidi il miglioramento del sentiment e della valutazione, che a 23 volte il 2025 è vicina ai livelli minimi," hanno affermato gli analisti.
Gli analisti di Citi prevedono che il CMD fornirà ulteriori chiarimenti sugli obiettivi di ricavo di ASML per il 2030, in particolare mentre la domanda di chip AI continua ad espandersi.
Nonostante l'attuale calo nel sentiment degli investitori, Citi rimane fiduciosa nella valutazione di ASML. Le azioni della società stanno attualmente negoziando a un rapporto prezzo/utili (P/E) forward di 23 volte per il 2025, che è vicino ai suoi livelli minimi storici.
Citi ha aggiustato il suo prezzo obiettivo per ASML da 1.250 euro a 1.150 euro, ma questo rappresenta ancora un potenziale rialzo di oltre il 60% dai livelli attuali. Secondo Citi, questo presenta un'opportunità di acquisto convincente per gli investitori, in particolare quelli con una prospettiva a lungo termine.
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