Il settore tecnologico a megacapitalizzazione è stato "responsabile" di gran parte dei rendimenti del mercato azionario negli ultimi anni. Ma la loro sovraperformance è supportata da una crescita smisurata degli utili, che rende l’attuale rialzo dei prezzi molto diverso dalla bolla delle dotcom.
Quando si formano le bolle, una delle ragioni principali per cui la volatilità tende ad aumentare è che le azioni iniziano ad essere aquistate in base allo slancio, discostandosi dalla parte fondamentale (speculazione). Il grafico in alto mostra come questa tendenza sia avvenuta sull'indice Nasdaq nel periodo 1998-2000 (rispetto all'S&P500), in contrasto con quanto appare oggi, un rialzo strettamente legato, tra fondamentali e prezzi delle azioni tech.
C'è da dire che oggi il Nasdaq è diventato "estremamente" ipercomprato, continuando a registrare livelli record dell'RSI.
Il Relative Strength Index (RSI) ha raggiunto nuovamente il valore ipercomprato, da febbraio 2024, chiudendo a 74 (time-frame weekly). Se da un lato potrebbe sembrare un segnale fortemente ribassista, dall'altro significa anche che in questo determinato caso l’offerta sottostante è forte (il tipico comportamento del mercato rialzista) e potrebbe trattarsi, nel caso peggiore, di un semplice e naturale ritracciamento.
Di conseguenza potremmo avere davanti, nel medio-lungo periodo, una continuazione dei prezzi più alti non più bassi?
Come conferma l'indice di volatilità del Nasdaq, valori alti dell'RSI associati ad una volatilità alta hanno portato forti ribassi in passato. Ad oggi livelli oltre il 70 dell'RSI non sono accompagnati dai picchi di volatilità ma da una persistenza su livelli molto bassi, tra i 13 - 15 punti.
Sarà interessante continuare a visionare le possibili evoluzioni.
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Alla prossima!
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