Mercoledì, l'analista di Citi Borja Ramirez Segura ha aggiustato il target di prezzo per Commerzbank AG (ETR:CBKG) (CBK:GR) (OTC: CRZBY) a €17,80, in aumento rispetto ai precedenti €16,20, mantenendo una posizione Neutrale sul titolo. La revisione arriva in vista del Capital Markets Day (CMD) della banca previsto per il 13 febbraio 2025.
Segura prevede che Commerzbank possa aumentare i suoi obiettivi di margine di interesse netto (NII) grazie ai favorevoli tassi di interesse dell'eurozona e alle sue performance in Polonia. Inoltre, ci si aspetta che la banca presenti ulteriori misure di efficienza che influenzeranno sia i costi che il capitale. Il rapporto incorpora anche stime aggiornate basate sulla più recente curva forward.
Le nuove previsioni di Citi suggeriscono che l'utile netto di Commerzbank dal 2025 al 2028 potrebbe essere circa il 2% più alto rispetto alla media del consenso, principalmente a causa del miglioramento del NII. Nonostante ciò, la stima dell'utile netto della banca per il 2024 è circa l'1% al di sotto del consenso Visible Alpha, in parte a causa degli accantonamenti per perdite su crediti (LLP).
L'attuale rapporto prezzo/utili di Commerzbank per l'anno fiscale più due è di circa 6,6 volte, che rappresenta uno sconto di circa l'11% rispetto alla sua media di lungo termine. Questa valutazione, combinata con il potenziale di superamento del consenso, ha portato Citi ad adottare una visione positiva a breve termine sul titolo. Tuttavia, la società nota che la stima dell'utile netto per il 2024 è leggermente inferiore al consenso.
Citi ha previsto un payout ratio di circa il 75% per il 2024 e approssimativamente il 90% tra il 2025 e il 2027, con l'attenzione del mercato concentrata sul potenziale di maggiori rendimenti del capitale. Il nuovo target di prezzo di €17,80 riflette queste considerazioni.
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